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工业富联发布超预期业绩预告，全年净利润超350亿元，同比增长超50%，第四季度单季利润约130亿元。这并非情绪推动的脉冲式爆发，而是算力产业链进入深水区后，系统能力集中释放的结果。其增长源于高附加值业务占比持续提升，如云服务商AI服务器业务同比增长超3倍。公司深度参与头部云服务商AI集群建设，具备从零部件到系统级集成的全链条能力，并在高速互联、散热等关键环节形成长期积累。随着AI算力需求从训练向推理延伸，行业门槛持续提高，订单将更集中于少数具备系统工程能力的厂商。工业富联正从“制造商”向算力基础设施核心承载者演进，其估值体系的变化只是时间问题。...

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