A站的融资史也是一部动荡史(图片来自无冕财经)
但在短短的一年时间里，A站管理层出现三次变动。A 站用户“ Goki 酱”评论道，如果A站填坑(更新视频资源)的速度跟得上换董事的速度就好了。相反，B站则在陈睿和徐逸的带领和投资方的支持下稳步前进。
2013 年 10 月，B站获得IDG资本的A轮融资;一年之后，IDG和启明创投联合主导B站的B轮融资; 2015 年 3 月，掌趣科技领投B站的C轮融资;同年 11 月，B站的D轮融资名单中出现了腾讯以及华人文化产业基金等知名投资机构。
B站的融资历程(来源于无冕财经)
2017 年 10 月，来自彭博社的消息称B站计划在美国进行IPO，计划以 30 亿美元的估值融资 2 亿美元。而随后不久，A站传出因融资不畅将要倒闭的声音。
统计发现，A站的融资能力并不比B站差，截止 2017 年 12 月，A站总共在四轮融资中获得 9 亿元左右的资金。而B站自成立之后获得将近 5 亿元的融资。
除了管理层稳定性之外，在处理内容和版权问题、商业化和变现的差异上，也是A站和B站越来越远的原因。
Xilin在贴吧留下的那段话，也直接说出A站和B站在成立之初的尴尬所在。他说，AcFuN一直以来的存在模式是不合理的，AcFuN需要其他的网站，提供生存空间，说的明白点，AcFuN是通过盗用其他网站的资源，一直偷偷摸摸、苟延残喘的活到今天。
最早期的UP主只是ACG爱好者，他们通过非正规的盗链方式获取来自腾讯博客、优酷、土豆和新浪播客的视频内容，将之简单加工后上传至A站B站共享。在一定程度上，UP承担的是搬运工的角色，而非生产者。
所有的内容侵权风险都会转嫁给平台。其实这样的侵权行为，在网络视频平台发展的初期并不少见。但是随着内容生产者的大量出现，加上国内版权意识的提高，A站和B站一度面临多起诉讼。
2014 年底优酷土豆起诉A站，最终以优酷土豆母公司合一集团入股A站而宣告和解。但是A站并未从中吸取教训，天眼查数据显示， 2016 年A站面临的侵权诉讼高达 16 起。B站也不例外， 2014 年底B站第一次因为侵权诉讼站上法庭，在 2015 年 1 月 7 日和 8 日两天时间里，B站面临 6 起诉讼。 2016 年全年，B站遭遇来自爱奇艺、乐视、迅雷、PPTV和中影等十数家版权方的 50 余起诉讼案件。
A站历次融资后的最新股权结构图
但是B站解决侵权问题的动作非常迅速。
B站在日本大量采购动画版权，包括高价的最新动画、低成本的老番和部分经典作品，以填补版权空缺。
此外，在对外获得融资之余，B站还对外投资ACG制作团队，比如 1000 万元投三文娱A轮，数千万元投海岸线动画的A+轮等。截止 2017 年 8 月，根据B站的资料显示，其前前后后对 23 家文娱初创企业和 9 家游戏企业投资超过 1 亿元。
B站还将触角伸向上游内容，比如纪录片。 2018 年 1 月 31 日，B站便宣布和BBC联合出品的纪录片《神奇的月亮》正式上线，在内容制作上甚至已经开始走国际化路线。
B站在某些内容上的优势甚至不输优酷、爱奇艺
而A站在内容上步伐缓慢。有一位从A站转向B站的动漫爱好者告诉凤凰网科技，在 2014 年她便不再看A站，因为资源少，更新慢，转向了B站。更有另一位 94 年的日语爱好者说，她早在高中的时候就已经不看A站了。
A站的商业化和变现也滞后于B站。
中文在线在 2016 年时入股A站后曾在公告中披露， A站 2015 年实现营收 363 万元，负债1. 16 亿元，净亏损达到1. 13 亿元; 2016 年前 9 个月营收为71. 73 万元，负债总额1. 47 亿元，净亏损达到1. 46 亿元。
亏损在视频网站是常态。总体而言B站也处于亏损的状态，但是收入规模已经远远将A站甩在身后。根据官方数据，B站在 2016 年营收7. 36 亿元; 2017 年前四个月营收7. 292 亿元，净利润达 9854 万元。
与A站宣称“至死也不向用户收费不同”，B站除了向注册会员收费之外，还拥有广告投放、手游联运和周边销售等变现手段。 2016 年底，B站举行了第一次面向广告商和品牌方的招商会，开始在视频上植入贴片广告。在 2017 年 6 月，A站才举行史上首次广告招商会。但随后就被泼了一盆冷水，A站因不具备《信息网络传播视听节目许可证》被国家新闻出版广电总局通报并要求全面整改。
B站和A站的流量对比
同样是在 2017 年，A站的流量出现快速下滑。根据36kr的报道，A站在 2017 年1 月份的DAU峰值是 1200 万，月平均DAU有 800 万。但是到了 11 月，实际DAU已经降到 160 万，其中PC端90 万、移动端 45 万。往前推算到 2016 年 7 月，在刘炎焱上任之初，A站全端DAU超过 1500 万，日均PV超过 5500 万。
而B站牌照齐全，流量则持续增长，根据极光大数据平台的监测结果， 2017 年的 2 月B站DAU均值为 1512 万。到了 7 月，B站DAU均值达到 1691 万。
“A站药丸”已成口头禅
在团队稳定性、用户体验、内容数量和质量、商业化速度、流量和收入规模，A站都远远落后与B站。B站从成立之初当A站的备胎，到并驾齐驱逐鹿中国二次元市场，再到最后将A站远远甩在身后。
B站—承载二次元未来但并非高枕无忧
即使A站最终接受阿里系近乎苛刻的 10 亿元估值融资，但也积重难返，元气大伤。B站在一段时间内一家独大的局面基本形成。但是B站也并不是高枕无忧。
广州基岩资本是一家专门做美股IPO基石投资机构的基金。他们曾推出一份“东方价值基金五号”理财产品计划，这一理财产品的投资标的正是B站。
在“东方价值五号”的产品介绍中明确写着B站的对标并不是爱奇艺、优酷土豆这些传统的视频网站，而是YY和陌陌。
选择在美国上市，考虑到Facebook和YouTube的存在，选择和陌陌、YY对标，考虑的是强调自身的社交属性，迎合资本市场的需要，但社区并不意味着社交，相比起陌陌和YY，B站的社交属性相对更弱。但与陌陌和YY相似，B站还面临着收入比较集中的问题。“东方价值五号” 的产品介绍中还透露了B站目前的收入构成—游戏收入70%、直播收入10%、广告收入10%、其他收入10%。这对于B站持续稳定的增长和盈利来说，并不是好事。
B站面临的另外一个问题是内容的风险。
在过去的几年时间里，B站通过大量的版权采购，推出UP主激励政策和联合出品方自制内容，改善内容数量和质量，但是B站依然面临较大的内容风险。
B站也出现内容下架的情况
对于B站寻求IPO，资本市场曾明确给出风险提示，在过去几年中，B站曾遭遇经常性的内容下架。 2017 年 7 月，B站遭遇大规模日剧、日影、美剧、英剧、泰剧、俄剧、甚至德剧、挪威剧等多个国度的电视剧下架。 2018 年 1 月，B站以解决技术问题为由对 37 部番剧做下架处理，并且赔偿大会员的损失。
版权采购是一把双刃剑，获取内容的同时，不断增加成本支出，如果遭遇内容下架的情况，这些内容采购支出相当于“打水漂”。对于B站来说，这些问题也不可能短时间内都解决，还是先盼望不会出现一个能更好解决这些问题的C站吧。
十年沉浮之后，中国的二次元终于从A站走向B站。但未来，仍然迷雾重重。
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