暴利者

2025年最火的年轻消费公司卡游凭借集换式卡牌业务异军突起，其商业模式与泡泡玛特高度相似但更赚钱。2024年卡游营收100.57亿元，同比增长277.76%，净利润44.66亿元，增速远超泡泡玛特。核心优势在于：1）依托奥特曼、小马宝莉等爆款IP，单包卡片均价仅1.7元但毛利率高达71.3%；2）通过拆卡玩法刺激复购，年售48亿包卡片；3）占据国内集换式卡牌市场71.1%份额。但隐忧明显：1）核心用户为小学生群体面临监管风险；2）依赖非独家授权IP存在同质化竞争；3）二级市场炒作导致价格波动剧烈。目前卡游尝试拓展人偶、文具等新品类，并布局海外市场，但能否复制泡泡玛特通过品类多元化实现持续增长仍有待观察。...

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