3 月 27 日港股上市公司中手游（0302.HK）公布了 2024 年度业绩。截至 2024 年 12 月 31 日，中手游实现了19. 3 亿元人民币的收入，经调整后的净亏损达到20. 8 亿元人民币。
这一亏损主要归因于多款项目，特别是自研核心游戏《仙剑世界》的延期上线及其市场表现未达预期。此外，较大的商誉减值、投资减值以及其他非经营性开支也对 2024 年的财务业绩造成了较大压力。
海外市场营收增长 小游戏业务渐入佳境
业绩期内，共上线 3 款IP精品游戏和 3 款创新小游戏。1 月上线的《斗罗大陆：史莱克学院》，上线首月荣登苹果商店免费榜榜首，月流水过亿；6 月上线的《斗破苍穹：巅 峰对决》，上线首月在苹果商店免费榜中位居第二；9 月上线的《斗罗大陆：逆转时空》，上线首月斩获 iOS 免费榜第 一。尽管自研核心游戏《仙剑世界》延期上线且表现未达预期，但《斗罗大陆》系列等IP精品游戏仍为公司带来了稳定收益。这些游戏在市场上拥有较高的知名度和粉丝基础，为中手游的业绩提供了有力保障。
此外，中手游不断深化全球布局，海外收入规模及占比持续攀升，收入占比达到14.1%。其中，《新仙剑奇侠传之挥剑问情》和《斗罗大陆：史莱克学院》在港澳台地区及其他海外市场表现突出，为公司的海外业绩提供了有力支撑。
小游戏业务成为中手游的一大亮点。多款小游戏如《消个锤子》、《主公别跑》等上线后表现良好。财报显示，截至 2024 年 12 月 31 日，中手游新注册用户总数超 7453.6 万名，新增约 7450 万用户；月平均活跃用户数约 1471.3 万名；月平均付费用户数约 101.5 万名；ARPPU 达人民币 158.5 元。包括过往年度上线的小游戏《凌雪战纪》和《全民枪神：边境王 者》等多款小游戏在内，有效扩充了轻度游戏玩家群体数量，提升了新增用户及活跃用户规模。
业务聚焦与成本控制
行业竞争加剧、部分项目延期以及多款已上线项目步入生命周期晚期等挑战，导致中手游的平均每月活跃用户数、平均每月付费用户数及ARPPU均有所下滑。这些挑战对公司的业绩产生了一定的负面影响。为了应对挑战，中手游董事长兼CEO肖健在 28 日举办的业绩发布会上表示，中手游明确执行“业务聚焦+成本控制”的发展策略。通过聚焦确定性业务，做精做深，同时采取有效的成本控制措施，为公司的全面利润回收期奠定基础。
新的战略调整包括：做精做深IP精品游戏；深耕港澳台市场，并于 2025 年进一步开拓日、韩、东南亚市场；发力小游戏市场，力争成为国内头部小游戏发行商；优化自主研发团队，聚焦传奇品类游戏和创新小游戏研发。
其中，针对IP精品游戏方面，明确三大策略要素：选择核心粉丝明确的IP进行独占合作，选择粉丝群体明确、市场热度高且未被充分开发的IP游戏；匹配IP属性与玩法，兼顾小游戏及海外市场；严格把控开发周期与成本，提升立项成功率。
海外业务方面，中手游将进一步拓展海外市场，聚焦亚洲高潜力区域。以发行游戏商业化数据已在国内市场验证成熟的游戏产品为主，确保海外市场发行成功率。
小游戏方面，中手游将持续发力小游戏市场并抢占轻量化赛道。2025 年 1 月上线的 APP + 小游戏《春秋玄奇》，上线 2 个月累计流水过亿，在微信游戏畅销榜上从 24 位一路冲至最 高第 9 位，营收表现远超预期。另一款已获得版号、由腾讯动漫授权的小游戏《三千幻世》具备独特用户体验，凭借十余部顶 尖IP加持，该产品上线后有望进一步巩固中手游在小游戏领域的领先地位，为业绩增长注入强劲动力，预计小游戏将成为中手游 2025 年全新业务增长点。
自研方面，中手游已着手优化自研体系，聚焦传奇品类与创新小游戏。包括旗下研发子公司新作《代号：暗夜传奇》已完成开发，将于 2025 年上半年上线；满星工作室调整《仙剑世界》团队，优化移动端体验并探索 AI 关卡设计，未来将保持既定的调优及后续版本发布计划，以最 大化回收前期研发投入。除在研发环节应用 AIGC 降低支出外，中手游在公司治理方面采取了更大力度和更为有效的成本控制措施。包括精简组织架构，2024 年薪酬成本、场地成本及其他固定开支等均有大幅度下降。中手游在提升工作效率及人员综合素质、强化立项把控及并行项目精简、各项费用支出精简和加强应用生成式人工智能来降低成本等方面卓有成效，各项成本均得到了有效控制，2024 年研发支出同比下降 34%。
随着中手游不断强化自主研发能力、优化产品结构、深化与合作伙伴的战略协同，并加大对AIGC技术和市场趋势的研究投入，预期 2025 年及以后公司业绩将实现更加稳健的增长。公司将继续秉承创新、务实、有效的发展理念，为玩家带来更多优质的游戏产品和服务。
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