目前，随着互联网人口红利的消失，提升用户的付费水平，打造属于自己的商业模式成为各大平台的首要任务，MPU、ARPPU成为投资者关注的重点指标。作为华语最大的在线音乐平台，刚刚发布最新财报的腾讯音乐，本季度就以出色的付费数据，获得市场的认可，公司股价盘后就上涨1.67%。

富途牛牛发现，第三季度，整个公司营收同比增长16.4%，达到75. 8 亿元，超过此前彭博预计的74. 77 亿元，净利润同比增长10%，达到11. 3 亿元，与彭博预期的11. 87 亿元相差无几。用户数据方面，平台MAU基本保持稳定，虽然各季度有增有降，但对国内第一大平台来讲，当下工作的关键还是如何把现有的用户消费积极性调动起来。本季度平台在线音乐月活数量为6. 46 亿，同比下降2.3%，社交娱乐月活数量为2. 35 亿，同比下降2.9%。

那么如何提供大家的付费水平呢?

首先，听音乐要有版权，平台近年来不断与国内外著名音乐版权公司签订协议，本月又加一重磅合作伙伴， 11 月 3 日，腾讯音乐与全球领先的独立音乐版权公司peermusic、全球最大的独立音乐数字版权联盟Merlin Network以及国际音乐市场中最受尊敬的独立音乐出版公司之一的The Royalty Network正式达成深度战略合作，并与日本最大独立音乐厂牌SPACE SHOWER合作展开升级。

富途牛牛认为，随着国内版权意识不断提升，付费听歌的习惯逐渐养成，坐拥如此之大的用户群体，未来平台的在线音乐收入将会进一步增长。本季度在线音乐收入同比增长55%，达到14. 6 亿元;在线音乐付费用户达到 5170 万，同比增长46%，环比净增 460 万，是 2016 年以来单季最大净增长;在线音乐用户付费率更是达到历史性的8.0%，虽然相比国外Spotify超过50%的付费率差距不小，但更能说明我们在线音乐市场的增长潜力是巨大的。

当然版权也不能总靠买，得益于互联网平台的网络效应，在线音乐平台直接省下了传统唱片制作业的制作、发行成本，这就让更多独立音乐人、独立作品能够快速风靡全网，而腾讯音乐也不断加强独立音乐人的扶持，通过更多的技术与财务支持，入驻平台的独立音乐人数量已是去年同期的 20 倍。如此一来，平台就搭建了一套自我造血的曲库机制，也为华语音乐增添了新鲜血液。

但光靠用户付费习惯的增长，其结果必然是缓慢的，它与国民经济总体发展水平密切相关，而版权购置、平台研发等仍需要大量开销，如果想要更好地发展，必然要提供更多的商业化渠道，于是这就产生了极具特色的社交娱乐服务。

社交娱乐包括直播、K歌等各类服务，如此一来，付费的天花板就打开了，从在线音乐和社交娱乐用户的ARPPU可以看出，前者只有不到 10 块钱，而后者则高达近 200 元。本季度社交娱乐收入同比增长12.7%，达到52. 5 亿元，ARPPU更是环比增长33%，同比增长31%，达到166. 70 元;虽然在线音乐ARPPU环比增长1.1%，同比增长5.6%，也是不断攀升，奈何仅有9. 40 元。如此巨大的差异，也让海外的Spotify赶快学习、增加「播客」功能。

除了两项基本业务，腾讯音乐还有在线演唱会TME Live于今年疫情期间推出，除了引流，提高付费水平以外，线上音乐会更是联合各类品牌，诸如大众、雪碧、益达等，进一步挖掘平台的商业化潜力，第三季度平台广告收入就增长明显。

而且新上线「扑通社区」，搭建了粉丝和偶像的互通桥梁，吸引了众多明星入驻，增强了平台社交属性互动功能，进一步升级泛娱乐音乐生态，增强DAU渗透率与平台用户粘性。

同时，平台在今年大力发展长音频，持续扩充内容，目前P授权数量已经是去年同期的四倍，这对吸引更多的用户、提高付费水平具有积极的作用，三季度长音频的MAU渗透率从去年同期的4.7%提高到11.7%。

因此富途牛牛认为，两条主线业务推进，多种举措并举，无论是在引流，还是在现有用户量基础上，提高付费能力，腾讯音乐在国内在线音乐平台的地位将进一步得到巩固。

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