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富途证券 | 读不懂基金招募书?看这几个指标就够了

2020-04-17 11:13 · 稿源:站长之家用户投稿

牛牛在第一次产生申购基金的欲望时,首先萌发了研究基金招募书的念头,果然……牛牛的第一次就被四五万字的天书扼杀了……

比褪黑素还有效的基金招募书、满页专业术语的基金定期报告、晦涩难懂的指标数据,堪称失眠必备组合。牛牛在苦心研究这三剑客后,从中找出了投资者最关心的收益和风险评估要素,下面牛牛就带大家各个击破。

01 助眠神器:基金招募书

在动辄几百页的章程中挖出关键信息就如同大海捞针,如果你没空细细品味语言的魅力,那么了解以下几点就足够了。

基金管理人

在「只选对的方向,看准基金公司和经理」中,牛牛反复强调选对基金经理和投研团队的重要。大家可以在招募书中找到对基金公司和拟任基金经理的详细介绍,还可以通过第三方平台搜索有无违约记录以及历史业绩水平。毕竟是资金的直接管理人,值得你更多的关注。

投资范围

如何得知钱被投去什么地方了?其实招募书中的投资范围已经交代了,并且投资策略、目标、相关品种以及比例也被规定的明明白白。通过这些信息你就能对基金的风险和收益大致有谱了。

收益和分配

这部分直接和你获得的利润相关,通常说明了基金的收益构成、分配方式、分配原则等,其中最值得关注的是收益分配原则,这其中规定了这只基金是现金分红还是红利再投资,是直接给钱还是利滚利,这是一个值得深入思考的问题。

费用

基金的收费方式比股票复杂得多,但招募书中都详细列明了各部分费用,通常有认购/申购费、赎回费、管理费、托管费等,这部分也是直接和收益密切相关。

风险因素

招募书中还明确描述了投资可能面临的风险,基民需要回归理性,对潜在风险设置心理预期和应急措施。如果投资小白对未来政策和发展趋势没有敏锐的判断,牛牛建议还是多读几遍长个心眼。

02 学渣粉碎器:基金定期报告

除了基金招募书之外,基金官网还会定期发布报告,包括月报或季报、半年报、年报。拿基金月报来说,单薄的几页纸承载了惊人的信息量,专业的术语、晦涩的数据、难懂的图表……牛牛os:金融大佬的思考方式可一点也不亲民。

但基金定期报告通常起到披露关键数据和预警投资异常的作用,是基金投前分析和投后管理的重要资料。那么怎样从冗杂的材料中迅速找到有用信息呢?

基金净值表现

基金净值增长指标包括净值增长率(某段时期内的业绩表现)和累计净值增长率(成立至今的业绩表现),是较为客观评价基金业绩表现的指标,通常被用来反映基金的收益情况,增长率越高说明基金收益率越高。

有些基金报告还会对比本基金和业绩基准的同期收益率,简单粗暴说明基金表现是否跑赢大盘。如果你选的基金长期跑不赢基准,也许你该考虑下这只弱基还有没有投资价值……

投资组合变化

通常定期报告会披露基金在这段时间内的资产配置情况,包括所投资产类型及比例、主要持仓、行业分布等信息。大家可以根据资产配置情况及变动来判断这只基金的投资风格和策略,从而对其动向有更好的把握。

基金规模变化情况

基金规模过大,会遇到「船大难掉头」的问题,降低投资流动性、提高管理难度;而规模过小,可能又遇到生存问题,在资本的大海中容易被「掀翻」。因此,要密切留意定期公告中的基金资产规模。

同时,如果基金份额在短期内发生剧烈变化,意味着出现了大规模的申购与赎回,这时需要好奇宝宝上线去了解变动原因,及时制定投资策略。

基金经理变更

唠叨牛牛又上线了,如果基金经理发生变动,说明未来基金的投资风格和策略可能会发生大转变,看似小小的人事变动可能会引发收益大地震。

当然,一位成熟的基民,不会对数据产生过度依赖,毕竟静态的指标难以衡量错综复杂的资本市场,同时还应是定期报告的热心读者,在跟踪关注中逐步提高对信息的敏锐度。

03

风险评估神器:名字很可怕的五大指标

熟悉这两类文件的你已经打败了60%的基民,但离专业选手还路漫漫其修远兮……风险如此狡猾多变,怎么能是静态文字所能抗衡的。

想要随时监控风险与收益,还是要熟悉以下几个指标——标准差、夏普比率、阿尔法、贝塔及R平方。别跑!牛牛说的不是高等数学,也不提供计算方法(毕竟大家都是成年人,在饱受一遍数学的毒打不合适)。

这些数据通常可以在基金官网或晨星网站公布,牛牛就来重点说说这些指标有什么参考价值。

夏普比率(Sharpe Ratio):衡量基金能否用「越小的波动」创造「越高的获利」

大家挑选基金时都应该考虑过,收益率相近的基金当然风险越小越好,风险水平相同的基金则是收益率越高越好,那有没有一个筛选出超高性价比产品的工具呢?看来你早已了解夏普比率的内核了。

夏普比率是综合收益和风险的系数,表示每承受一单位风险,会产生多少的超额回报。如果夏普比率为正值,代表基金报酬率高于波动风险;若为负值则代表基金波动风险大过报酬率。总之,夏普比率越高,说明这只基金绩效越好。

标准差(Standard Deviation):衡量基金波动的稳定程度

买了近期明星基金之后却发现表现大失所望?你可能忽略了波动幅度,这时就需要借助标准差的力量。

简单理解,标准差就是基金平均涨跌幅度的变化,数字越大,表明波动程度越厉害,稳定度越小,投资风险就越高。

但标准差的意义在于让你对潜在波动大小有个心理预期,它的大小不能用来判断基金优劣,接受过九年义务教育洗礼的诸位,应该能理解突然暴涨也会拉高标准差这个道理。

贝塔系数(β):衡量基金相对于整个市场的波动情况

贝塔系数是用来衡量基金的市场风险(系统性风险),反映基金收益变化幅度相对于业绩基准收益变化幅度的总体波动性指标。β越高,意味着基金相对于基准的波动性越大。超纲了?那牛牛来举个栗子吧。

阿尔法系数(α):基金能在多大程度上跑赢大盘

阿尔法系数是基金的实际收益和按照贝塔系数计算的期望收益之间的差额。你可以把它理解成「经理Buff系数」,在主动型基金中,它在一定程度上反映了基金经理超越基准的能力。α越大,说明基金获得超额收益的能力越大,跑赢市场的优势越大。

R平方(R-squared):衡量基金与业绩基准的相关性

贝塔系数是用来衡量基金相对于整个市场的波动情况,它能否有效衡量市场风险,很大程度上受基金与业绩基准相关性的影响。也就是说,如果基金和一个不大相关的业绩基准进行比较,那贝塔系数以及由它计算出的阿尔法系数就没有任何意义。而R平方就反映业绩基准的变动对基金表现的影响。R平方值越高,说明基金表现与业绩基准变动的相关性越高。

此外,R平方也可用来确定贝塔系数或阿尔法系数的准确性。R平方值越高,那么这只基金的这两个系数的准确性便越高。

牛牛介绍的这五个指标在一定程度上可以为大家提供风险评估的参考,其中阿尔法代表收益,越大越好;标准差和贝塔代表波动,也就是短期风险,数值越小基金表现的越平稳;夏普比率是收益和风险两者的综合,越大说明「性价比」越高。

但这些指标衡量的是过往数据,无法作为未来的准确预测。同时,这些指标只能在同类基金中进行比较,拿一只股基的夏普比率和一只债基的相比是没有意义的。

04 结语

如果你已经攻破了基金招募书、基金定期报告、五大指标这三剑客,那么恭喜你已经超越了80%的基民。

什么?你说有一种被牛牛骗进来的感觉:「不是说好几个指标就够了吗,结果布置了一堆作业!」牛牛鸡汤熬制中:基金投资看似简单,其实门道可真不少,不断加强投资方面的学习是非常必要的,就当一切为了不给国家脱贫拖后腿,为了把你的钱包养得又结实又胖,为了把自己变成一个又知性又富有的魅力投资者。

风险提示与免责声明:本文件并非及不应被视为邀约、招揽、邀请、建议买卖任何投资产品或投资决策之依据,亦不应被诠释为专业意见。阅览本文件的人士或在作出任何投资决策前,应完全了解其风险以及有关法律、赋税及会计的特点及后果,并根据个人的情况决定投资是否切合个人的财政状况及投资目标,以及能否承受有关风险,必要时应寻求适当的专业意见。投资涉及风险,投资者应仔细阅读基金信息及相关文件(包括其风险因素)。敬请投资者注意,基金产品的价格可升亦可跌,可能在短时间内大幅变动,投资者或无法取回其投资于基金的金额,基金过往的表现不能预示日后的表现。本文中如有类似前瞻性陈述之内容,此等内容或陈述不得视为对任何将来表现之保证,且应注意实际情况或发展可能与该等陈述有重大落差。投资收益并非以港币或美元计算者,需承担汇率波动的风险。

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