2023年8月28日，四大利好政策组合拳打出后的头个交易日，沪深两市成交量突破1.1万亿。而短短17个交易日后，A股市场全天成交额缩量至5700多亿元，创下年内新低。有市场观点认为，量化交易贡献了A股万亿成交的一半交易量，程序化交易大量卖出导致A股市场成交量下行。但事实上，程序化交易作为一种交易执行的工具，既不会对买入或卖出的交易决策产生影响，也并非是量化投资独有或仅有的交易方式。
资本市场中有许多参与交易的机构或资金量较为庞大的个人，其交易操作总量巨大，对交易成本、交易效率提出了更高的要求。程序化交易的出现，就如同商品交易从线下传统零售转向线上电商平台，是巨大需求之下技术发展和市场创新“应时而生”的产物。
传统交易需要通过人工介入来完成订单的匹配和交易的执行，1965年以前，包括交易所撮合在内的所有交易行为均依靠人力实现。20世纪60年代后的技术创新，尤其是新式通讯工具的出现，推动了资本市场交易工具的发展。
随着计算机的普及，以手工方式为主的传统交易所纷纷转向电子化交易系统和电子撮合市场，程序化交易也先后进入美国证券市场及期货和期权市场。市场预估数据显示，目前美国市场程序化交易占比高达90%以上，其中约60%至70%的交易量由量化投资机构所贡献。
不过，明汯投资总经理裘慧明在一次演讲中表示，量化投资其实未必完全采用程序化交易实现，比如在量化投资发展的初期，也曾大量借助手动下单。
他提到，20世纪70年代，量化投资的先驱鼻祖、文艺复兴科技公司创始人詹姆斯·西蒙斯在进行期货的量化投资时，由于那时的计算机技术发展不够充分，还是采用打电话给交易员的方式进行下单，先告知交易标的和数量等信息，再由他们实现在交易所平台的下单。即便到现在，国际优质量化投资机构如D. E. Shaw，在部分流动性不好的品种上（例如期权交易）还是会通过电话进行咨询和下单。
裘慧明是美国宾夕法尼亚大学物理学博士，曾在华尔街有过十余年交易经历，2014年创立上海明汯投资。明汯投资紧跟科技发展最前沿，持续加大对交易系统、算法以及硬件设备的投入，始终保持硬件设备和软件建设在市场中处于顶配水平，构建了覆盖全市场、多品种的量化资产管理平台，取得了长期表现优异的业绩记录。
（推广）