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富途ESOP:上市公司回购股票是好事还是坏事?意味着什么

2021-12-29 15:09 · 稿源: 站长之家用户

       这半年,香港上市公司“买买买”成为了新潮流,买的不是别的,而是自家股票。

  据兴业证券统计,截至 12 月 15 日, 2021 年港股有 185 家公司回购,累计回购金额达到335. 1 亿港元,创 2002 年有数据记录以来的历史新高。其中下半年有 142 家公司回购,回购金额达204. 3 亿港元,环比上半年大涨56%,创半年度新高。

  富途ESOP认为,这一波回购热潮与港股整体行情的走弱有很大的关系。

  统计显示,今年以来,恒生指数在全球主要指数中表现最差,全年跌7%。这其中的原因,一方面与高通胀下市场对流动性收紧的担忧有关,另一方面,则是受到政策对部分行业监管的影响。

  港股龙头互联网公司今年以来股价的回调我们都有目共睹,包括阿里巴巴、美团、百度、哔哩哔哩等均较最高点回撤超过50%。

  伴随着股价的回调,越来越多的公司发布股份回购公告。一些机构表示,这往往是股价见底的信号。

  为什么回购股份

  股份回购,是上市公司常见的操作,主要是指利用现金购回上市公司发行在外的流通股份的行为。

  富途ESOP认为,之所以要回购股份,往往是基于以下几个好处。

  | 稳定股价,增强投资者信心

  当公司管理层认为股价被低估,无法体现公司实际价值时,通过股票回购,可以增强买盘的力量,托住股价,延缓进一步下跌,同时将公司价值被低估的信息传递到二级市场,增强投资者的信心,避免发生踩踏事件引发的跌跌不休。

  | 改善资本结构,提升每股收益

  若将回购的股份进行注销,公司可以降低总股本,以此提升每股收益,降低市盈率。低市盈率意味着较低的相对估值,从而提升投资价值。

  此外,回购股票是调节公司财务杠杆的途径之一。当公司认为目前的资本结构中权益资本的占比过高,可以通过股票回购的方式,提升负债比率,改变公司的资本结构,从而一定程度上降低加权平均融资的成本。

  | 用于员工激励

  回购的股份若不进行注销,则可用于进行员工股权激励等内部激励行为。

  现如今,ESOP股权激励已经越来越成为一种标配,是公司吸引和留住核心人才的重要工具。但是,股权激励作为一项费用列支时,则往往代表了高额的支出。富途ESOP根据专家意见了解到,如果将低价回购的股权用于员工激励,可以摊薄股权激励成本,在财务报表上可以减少对利润的影响。

  | 反收购的有效工具

  股份回购还是上市公司进行反收购的有效工具,通过减少在外流通股的数量,既可以防止竞争对手趁低吸纳,同时可以提高现有股东的持股比例,有利于归集公司的控制权。

  港股回购需要注意什么?

  在决定实施回购之前,有一件事公司需要想清楚,那就是回购的股份如何处理,是直接注销?还是留存下来,用作员工股权激励?

  港交所《上市规则》第十章中规定:

  发行人(不论是否在本交易所内进行)购回的所有股份,将于购回之时自动失去其上市地位。如发行人再次发行该类股份,则须循正常途径申请上市。发行人必须确保,在购回股份结算完成后,尽快将购回股份的所有权文件注销及销毁。

  简而言之,公司以自己名义开设的证券账户回购的股份需要及时注销,不可留做他用。虽然有助于提高每股净资产和每股盈利,但也会带来可流通股份减少,公司或员工无法享受到未来股份上升所带来的好处。而如果想要将回购的股份留存下来,则需要借助信托来实现。

  富途信托可协助上市公司成立ESOP信托用于二级市场买入股份,买入股份由第三方信托公司持有因此不需要注销,可以作为ESOP信托股票来源,用于奖励表现较佳的员工,实现员工与企业共同成长。

  下半年哪些公司在回购?

  具体有哪些公司在进行大规模回购呢?富途ESOP盘点了一下下半年回购主力军。

  截至 12 月 22 日,下半年回购金额> 10 亿港元的公司共有 5 家,小米、腾讯稳居前两位,回购金额分别达到33. 29 亿港元和25. 99 亿港元。

  回购金额在 1 亿和 10 亿之间的公司则共有 31 家,其中股价调整明显的地产建筑业、医疗保健业均是回购的主力行业。

  结语

  当然,企业也不能看到股价跌了就盲目回购,毕竟要拿出真金白银去股市上买自家的股票,也还是要考量公司的现金储备以及对股价未来走势做出合理的预判。

  富途ESOP提醒,回购不是万金油,短期内可以通过回购稳住市场情绪,但是长期来看,市值能不能撑住,还是要看公司业务的发展前景。

  巴菲特说了——

“If a business does well, the stock eventually follows.”

  富途企业服务为企业提供一站式ESOP股权/期权激励管理,包括ESOP股权激励方案设计、合规咨询、信托设立及行权落地等全流程服务。

  目前,富途已签约包括腾讯、小鹏汽车、泡泡玛特、同程艺龙、腾讯音乐、猎聘、斗鱼、中国燃气、荣昌生物、诺辉健康等超 300 家公司,是TMT、大消费、汽车物流、生物医药等多条赛道头部企业的首选服务商。

  富途具有万人规模的行权落地实践经验,经过多年打磨,富途ESOP系统稳定性与业务流程上的体验日趋极致。此外富途ESOP完善的内控管理、安全的运行体系和专业的技术实力获得ISO27001 报告、SCO1 审计报告等多项国际权威标准认可,充分保障企业的数据安全和业务安全。

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