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筹资百亿拼5G,中兴能否“中兴”?

2020-02-06 16:49 · 稿源:InfoQ公众号

声明:本文来自于微信公众号 InfoQ(ID:infoqchina),作者:罗燕珊,授权站长之家转载发布。

10 名投资者,3.81 亿股 A 股股票,总金额 115 亿元——半个多月前,中兴通讯为 5G 项目定增募集资金一事终于尘埃落定。

2 月 4 日,本次增发股份上市,10 名投资者所认购的股份自上市日起 12 个月内不得转让。

中兴

这场股票定增案总共历时两年时间。按照原计划如果一切顺利,事情本可以一年内完成。但是 2018 年的一场封杀风波,却让中兴措手不及。

直到今天,中兴仍处于恢复期。但时值新一代通信技术的更迭,面对爱立信、华为和诺基亚等强劲对手,中兴若想保住“饭碗”,在 5G 上的布局容不得丝毫松懈。

延期一年的筹钱计划

5G 发展在加速。作为全球主要通信设备制造商,即使因美国封杀事件而大受打击,中兴仍马不停蹄地追赶技术变革带来的机遇。

1 月 16 日,中兴通讯发布公告,确定向 10 名投资者定增 3.81 亿股 A 股股票,每股定价 30.21 元,募集资金总额约 115 亿元,扣除发行费用后的募集资金净额约 114.6 亿元。

按照此前发布公告,募集资金将用于面向 5G 网络演进的技术研究和产品开发项目,包括蜂窝移动通讯网络、核心网、传输与承载网、固网宽带、大数据与网络智能的技术研究和产品开发,同时补充流动资金。

中兴通讯称,本次发行将有助于公司继续保持高强度研发投入,提升主流市场、主流产品的占有率,从而提升盈利能力;此外,资本结构亦将得到进一步优化,有利于增强公司抵御风险的能力。

实际上,中兴早在 2018 年便已启动上述定增事项,并于 2018 年 2 月 1 日发布了预案,同年 4 月 10 日,事项申请已获证监会受理。

但没想到的是,一场“生死劫”随即降临,定增事项搁置。

2018 年 4 月 16 日,因中兴通讯未完全遵守此前就伊朗问题达成的协议,美国宣布再次启动出口禁令。

同年 5 月 9 日,中兴通讯在公告中表示“受拒绝令影响,本公司主要经营活动已无法进行”。两个月后,事情终于得到解决,美国解除出口禁令,中兴可以重新向美国公司采购零件,恢复正常生产,但付出的代价却是巨大的——董事会彻底换血,并缴纳 10 亿美元罚款和 4 亿美元保证金 。

2019 年 1 月,中兴通讯宣布将定增事项的有效期延长一年至 2020 年 3 月,并再次启动定增工作,募资得以继续。

2 月 4 日募得的这 114.6 亿净额,比起原定预案的不超过 130 亿元的目标额仍有距离,该部分差额将由中兴通讯自筹资金解决。

根据最初预案,本次募集资金总额不超过 130 亿元,其中七成面向 5G 网络演进的技术研究和产品开发项目,三成为补充流动资金。

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来源:中兴通讯《2018 年度非公开发行 A 股股票预案》截图

逐渐走出阴霾

经历美国禁运风波之后,这笔募集资金对中兴显得更加重要。2018 年,受缴纳罚款影响,中兴通讯营收和净利润均创下近 5 年来最大降幅,亏损达到 69.84 亿元。负债率持续走高,从 2018 年 6 月底的 62.8% 骤升至 2019 年一季度末的 76.41%。

谈及中兴受制裁事件,国内某运营商内部人士对 InfoQ 感慨:命比钱重要。

据该人士透露,制裁事件并没给其所在运营商与中兴的合作带来影响,一方面是大家对这场风波最终能解决抱有信心,另一方面是出于“民族大义”,如同彼时华为也明确表示不抢中兴单子、不搬迁(替换)中兴的设备等等。

其表示,“中兴赔的钱在圈内看来其实不要紧,并且现在来看,中兴的恢复速度还算挺快的。”

不过个中辛酸,外人所知不多。为了恢复元气,中兴先是大力“节流”。2018 年,中兴旗下 13 家子公司不再纳入合并报表。其中,9 家子公司完成注销,2 家子公司完成股权转让,员工数量也比上年同期减少六千多人。

其次,中兴也试图通过出售资产“开源”。虽然 2018 年 6 月中兴向深圳国企出售两宗土地未成功,但在 2019 年 7 月,中兴通讯与万科进行合作,将其深圳湾超级总部基地项目变相“转让”,预计达成合作后将为中兴带来税前利润 30 亿元至 33 亿元。2019 年,预计公司税前利润约为 26 亿元至 29 亿元。

中兴近期还重启了发债计划。2019 年 10 月 10 日,公司发布公告称其申请注册的 20 亿元中期票据和 80 亿元超短期融资券均已获得中国银行间市场交易商协会注册通过。

此外,有接近中兴通讯的知情人士向 InfoQ 透露,中兴目前正经历一系列流程业务变革,引进很多咨询公司,花费大力气推进数字化转型,向更加务实高效转变。

“这两年中兴内部氛围变化很大,特别是高层领导整体更换后,新上的领导大部分是公司内部各领域以往的业务骨干,在公司都有十几年的经历,对基层非常了解,而且更加有活力和锐气,容易接受新思想。”该知情人士表示。

从最新的 2019 年三季度财报看,中兴通讯的营收和净利润均同比得到大幅增长,预计 2019 年全年扭亏为盈。但值得注意的是,为发展 5G 业务,中兴通讯还得持续投入大量资本。

2016 年至 2018 年间,中兴的研发投入分别为 116.89 亿元、129.62 亿元及 109.06 亿元,研发投入占比逐渐递增,分别达到 11.5%、11.9% 及 12.8%。2019 年前三季度,其研发费用已达 93.6 亿元。

巨额罚款支出和不减反增的研发成本,使得中兴仍背负不少债务。至 2019 年三季度末,中兴通讯负债率依然高达 74.7%。短期内,中兴所遭受的重创难以痊愈。

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