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早在电视媒体兴起之时，广播电台就沦为了夕阳产业，而互联网的到来则几乎相当于给它宣判了死刑。

幸运的是，伴随着移动技术与产品的发展，险些被时代抛弃的“耳朵经济”再次焕发生机，走出了一种“移动APP+电台”的新模式。

相比于被过度开发的视觉媒介，以及传输过于单向的传统电台，新兴的音频平台支持个性化传播，内容包罗万象，在碎片化时代越来越表现出强劲的势头。艾瑞数据显示，截至 2018 年底，我国移动电台活跃人数达到了2. 05 亿人。

从 2011 年蜻蜓FM上线算起，音频APP已走过 8 个年头。经历了初期野蛮生长之后，音频APP依靠资本获得了用户规模，如今形成了喜马拉雅、荔枝、蜻蜓等巨头争雄的局面。

在这其中，喜马拉雅FM以4. 8 亿的用户规模、73%的市场占有率而稳坐“在线移动音频分享平台第一”的位置。据相关机构测算，喜马拉雅目前估值已经超过 200 亿人民币，是当之无愧的行业独角兽。

种种迹象表明，融资已经到了E轮的喜马拉雅FM登陆资本市场已是板上钉钉，只不过在临门前的一脚，喜马拉雅显得没有那么果断和从容……

01音频大战，喜马拉雅一览众山小

2011 年 9 月，蜻蜓FM 最先把传统电台搬上了互联网，不过由于当时内容范围较为局限，加上视频内容的崛起，单调的音频只能勉强成为“司机之友”，并未让电台市场发生根本变化。

经历了最初的探索阶段后，音频内容开始寻求多元内容之路，移动电台进入到包含音乐、脱口秀、有声读物等在内的音频平台阶段。这一期间，喜马拉雅、荔枝、蜻蜓、考拉等主要玩家进场完毕，市场格局逐渐成型。

到了 2015 年，移动电台行业因为版权问题遭遇下架风波，喜马拉雅FM、荔枝FM等平台被App Store多次下架，以至于喜马拉雅CEO余建军为库克发了长长的邮件进行线索的举证才度过了危机。

2016 年之后，尚“不知如何赚钱”的音频平台加快寻找变现出路，蜻蜓尝试商业定制电台、考拉搭建音频广告平台、喜马拉雅做起智能音箱……但都收效甚微。

直到“知识付费”的出现，各平台才从粉丝经济中找到了赚钱门道，也逐渐形成了自身的内容特色——蜻蜓发力头部KOL、荔枝以娱乐项目为主、考拉紧守车载入口，而喜马拉雅则凭借海量用户走上了全品类的道路，并一跃成为移动电台行业中的NO.1。

图片来源：《 2019 中国网络视听发展研究报告》

截至去年底，喜马拉雅FM总用户规模已经突破4. 8 亿，包括车载、穿戴、音响智能设备用户及 3500 万海外用户，活跃用户日均收听时长达 135 分钟。平台内共有 600 万主播，覆盖历史、新闻、财经、音乐、小说等三百多类上亿条有声内容，行业占有率超过70%。

不仅如此，包括罗振宇、吴晓波、胡歌等在内的数万名行业大咖纷纷在喜马拉雅开设个人电台，数千家媒体、品牌入驻其中，在手机、汽车、智能硬件上都已经广泛开展应用。

02工商变更再次引发行业“竞猜”

关于喜马拉雅何时上市的问题，媒体圈似乎比其CEO余建军还要上心，每隔一段时间就会引发一阵讨论。

5 月 24 日，天眼查数据显示，上海证大喜马拉雅网络科技有限公司发生多项工商变更，包括小米副总裁洪峰在内的 12 名董事退出，仅剩喜马拉雅联合创始人兼联席CEO余建军一人。不仅如此，公司注册资本减少 314 余万元，缩减5.22%。

数据来源：天眼查

而在 4 月 23 日，好未来旗下欣欣相融教育科技(北京)有限公司也退出了喜马拉雅股东行列，喜马拉雅公司注册资本随之减少了 85 余万元，缩减1.41%。

如此“号外”的大动作，自然引来多方媒体的关注，一场关于“喜马拉雅上市在即”的话题讨论又随之而来。

对此，喜马拉雅官方回应称，工商变更是因为公司搭VIE结构，所有境内VIE公司的董事变更为境外母公司的股东，属于VIE标准结构。喜马拉雅还表示，目前没有明确的上市计划。

早在 2018 年 5 月，喜马拉雅就被曝出已经完成VIE架构搭建，并得到了新一轮融资，投资方包括春华资本、腾讯、泛大西洋等。不过很快就被官方辟谣为不实，表示并不知情。

去年 7 月初，又有自媒体爆料称，喜马拉雅已完成 40 亿元融资并计划 19 年赴港上市，估值也从最初传言的 200 亿元飙升到 500 亿元，但仍然遭到喜马拉雅方面的否认。

事实上，过去的 2018 年喜马拉雅一直经历着“被上市”的困扰，短短几个月间就经历了四次谣言。但尽管官方每次都出来辟谣，仍挡不住行业内的猜测，以至于当时有人调侃称：“预测喜马拉雅上市已经成了自己的一大乐趣。”

上市消息一再传出，辟谣的消息紧随其后，但无论如何，处于音频平台头部的喜马拉雅FM已经无限接近“音频第一股”。