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蛋卷基金:超聪明指数基金助力投资者战胜市场

2019-09-03 10:09 · 稿源:站长之家用户投稿

巴菲特曾经说过:“对普通投资者而言,最好的投资方式就是定投低费率的指数基金。”


「什么是指数基金?」


指数基金,就是以特定指数为标的指数,并以该指数的成份股为投资对象,追踪标的指数表现的基金产品。指数基金跟随标的指数所代表的市场同步涨跌。

选择指数基金需要选择一个看好的细分市场或行业板块,并选择相应的指数产品。例如沪深 300 代表沪深两市 300 只权重股的整体走势,创业板指数代表创业板的整体情况,白酒行业指数代表白酒行业板块的整体情况。


2018 年,被称为指数投资的元年,不论是场内ETF规模井喷,还是各种各样的指数增强基金发行,指数基金的魅力被越来越多人认可。


「比指数基金更聪明一些的基金」


传统的指数基金跟踪传统市场指数,一般都是按照市值加权方式来编制指数的,只能获取基本市场的平均收益。近些年来,Smart Beta(聪明指数)基金逐渐成为投资界关注的话题之一,它介于主动型投资和传统被动化指数投资之间。Smart Beta相对于主动型投资具有费率低、容量高、基于规则更透明的特性;而相对于传统指数更为积极,通过对选股和权重进行优化,增加某些特定风险因子上的暴露获得超额收益。


目前规模最大、影响力也比较强的策略类Smart Beta基金主要分为红利类、低波动类、价值类、质量类四种。每一类Smart Beta基金都有其独特的优势。雪球内关于红利策略及低波策略的Smart Beta基金热议不断:


雪球用户@流动性枯竭 认为:“红利策略是比较好的smart因子,但是需要考虑加权方式与选股的稳定性。加权方式纯粹考虑股息率的话,小盘被大资金建仓股价被抬高,实际股息率就会下降;另外考虑股息的历史时间最好长一点,否则陷入周期股以及公司故意的高股息陷阱。从这两点看,标普a红利充满了各种小盘股以及周期股,红利持续的不确定性高,充其量是个 500 增强,甚至还跑不过比较好的 500 增强指数,同时它的换手率也表明了这点。比较好的是大成中证红利增强,富国红利增强,要求连续 3 年,但是中证指数选股也不够稳定,同时流动性也较为不足。个人认为最好的是msci红利,有流动性考虑,完全可以承载大量资金跟踪,且大公司的红利可以持续性更为确定。”


雪球用户@书剑笑傲 表示:“低波动在A股市场有效,在中小盘个股里有效性更强。从近年的情况看,以沪深 300 为代表的蓝筹白马定价有效性显著提高,但中证500、中证 1000 的定价有效性依然不足。中小盘个股暴涨暴跌的幅度更大,低波动策略隐含的操作是收集冷门股剔除热门被炒作个股。以500snlv为例,从当前的前十大权重股看,人民网、新华网两个上半年被爆炒的妖股因为大波动被剔除了指数。从冷门时无人问津到暴涨后被剔除,这就是指数超额收益的来源。另外,低波动不等于牛市涨不动,尽管数据是回溯的 500 和1000snlv在 2015 年牛市的涨幅并不逊于原生指数。”


但是在投资Smart Beta指数基金时,也要考虑产品自身的风险。雪球用户@银行螺丝钉 认为Smart Beta指数基金目前存在两个缺点:1.规模较小。所有Smart Beta指数基金平均规模基本都是几亿到十几亿左右,相比市面上百亿的ETF基金是比较小的。对于散户和资金量不太大的小机构投资者来说是很好的品种。2.超额收益并不一定是稳定的。策略并不是时时有效的,而是长期有效的。比如在过去 2018 年,很多质量类指数实际上跑输了对应的300/500,跌幅比 300 还高一些;到了今年,质量类指数的收益大幅跑赢300。投资者在投资指数基金时,还需要耐心等待市场的到来。


随着市场发展,投资者的需求更加多元化和个性化,指数类产品恰恰能符合绝大部分个人投资者自己的利益和诉求。许多互联网平台为投资者提供指数基金交易服务,比如雪球旗下蛋卷基金就拥有指数估值排行、货基间互换、货基转投其他基金、智能定投等多种特色功能,帮助用户筛选出优质的基金产品,供投资者低费率进行基金交易。


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