受特朗普关税政策及美元信用受损等的影响，美元指数创下了 2022 年 4 月以来的新低 —— 周一早盘，美元指数一度跌破 99 关口，较低触及98.63。美国股债汇市场遭遇“三杀”，传统避险资产美元和美债吸引力下降。特朗普近期针对美联储主席鲍威尔的批评言论、以及解雇威胁，进一步加剧了美元负面情绪。
在这样的情况下，全球投资者转向新兴市场本币债券，市场呈现新趋势。
据媒体数据， 2025 年至今，新兴市场本币债券回报率达到了 3.2%，显著优于同期新兴市场美元债的0.7%，录得 2022 年以来比较强开局。尽管本币债平均收益率仅4.03%，低于美元债的7.1%和美债的4.12%，但其表现依然抢眼。GlobalData TS Lombard 战略董事总经理哈里森分析，特朗普关税政策引发的全球贸易动荡及油价下跌，缓解了新兴市场通胀压力，市场预期新兴市场央行将降息，提振本币债表现。同时，美元因政策不确定性承压，美元债吸引力减弱。
受美元前景恶化影响，新兴市场美元债券发行量锐减。数据显示， 4 月除中国外的新兴市场美元债发行量同比下降了 36%，仅 51 亿美元。
业内人士认为，美元疲软及新兴市场货币政策宽松前景，将进一步推动本币债券吸引力上升，投资者需密切关注全球经济动态及政策变化。
对此，有网友认为，特朗普要的就是美元跌。该网友表示，他（特朗普）恨不得美元跌成日元才好，那美债问题就解决了。该网友称，美元贬值，还旧债压力小，发新债则要升息，同时可让持有美元美债的人亏损。
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