美图日前向港交所递交招股书，招股书显示，美图总收益从2013年12月31日8590万元增长到2014年12月31日的4.88亿，再到2015年12月31日的7.418亿元。
最让人大跌眼镜的是，截至2013年、2014年、2015年12月31日的年度及2016年6月30日，美图累计亏损分别为8030万元、19亿元、41亿元、63亿元。
美图公司招股书发布后，很多人感觉很奇怪，为什么美图公司如此亏损，还能在港交所上市。
一位业内人士对雷帝网解释了其中的原因：跟优先股公允减值变亏损有关系。
可转换优先股公允价值变动所产生亏损有4大要点：
1，只是一个会计处理，对公司的持续经营不会产生任何影响;
2，在其他情况均同下，公司的估值涨越多，公允价值带来的亏损就会越大;
3，优先股一般在上市时会自动被转换成普通股，该亏损在上市后的下一个财年会消失;
4，这亏损一般只会出现在以国际会计准则(IFRS)汇报的公司， 美国会计准则(US GAAP)对可转换优先股处理跟IFRS不同，一般不会出现这样的亏损。
当公司具有良好发展前景预期时，公司本身的公允价值增加，可转换期权的公允价值也增加。
但由于可转换优先股在国际会计准则(IFRS)下是被视同为公司的一项负债，所以可转换优先股公允价值的增加部分, 会被视同为“负债”的提升，计为公司当期的一项损失。
这个“负债”会随着上市后优先股被自动转换为普通股消失，所以这个亏损也会在上市后的下个财年消失。这产生有意思的现象，拿到风险投资公司越成功估值越高，亏损就更高。
具体到美图公司，截至2016年6月30日，美图公司共亏63亿元，主要是新产品持续招致重大销售亏损，及营销开支和研发开支。
若扣除优先股公允价值亏损的影响，美图经调整累计亏损为12亿元。也就是说，美图公司还是亏损，但有51亿元的账面亏损，这其实是投资人的资产增值部分，不是真正的亏损。
这方面最能说明问题的是京东。京东2015年第四季度净收入为546亿元，同比增长57%，京东净亏损76亿元，创下公司上市以来比较大亏损幅度。
京东为何会大亏76亿?这主要源于拍拍网减值、及对部分投资确认的减值。京东的投资确认减值达30.38亿元，不过，这些只是账面的亏损，
非美国通用会计准则下(Non-GAAP)，京东2015净亏8.505亿元(约1.313亿美元)，且2015年京东商城实现盈利，亏损主要是对京东金融、京东到家O2O等创新业务进行持续投入。
为什么美图大幅亏损 还能在香港上市
即便美图没亏损，但很多人对美图能在香港上市有疑惑，美图又为何能在香港上市?
一位投资行业人士指出，只要收入超过5亿港币，市值超过40亿港币就可以登录港交所。
美图2015年的年收入已超过7亿，估值超50亿美元，自然符合港交所申请上市的条件，另一方面是，美图公司营收增长也很快。
美图公司经营两部分业务：1，智能硬件;2，互联网服务及其他。目前智能硬件部分包括销售美图手机，互联网服务及其他部分包括在线广告及在美拍、手游上销售虚拟物品。
不过，尽管美图公司旗下拥有美图秀秀、美拍等产品，但真正将营收做起来的却是美图手机。
截至2013年、2014年、2015年12月31日的年度及2016年6月30日，美图来自智能硬件(包括手机销售)分别占总收益的59.7%、87.8%、89.9%及95.1%。
截至2013年、2014年、2015年12月31日年度及2016年6月30日，美图在线广告分别为3450万、5820万元、7260万元、4100万元、2590万元，分别占40.2%、11.9%、9.8%、4.4%。
截至2013年、2014年、2015年12月31日年度及2016年6月30日，美图手机分别销售了2.7917万台、27.7595万台、38.775万台、28.90万台。
一位业内人士指出，美图如果能成功上市，依靠的是庞大用户群，美图下载激活用户超过11亿，Mau月活超过4.46亿，这可能是未来很大的变现空间。
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