趣店财报关键词:开放、链接、生态

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北京时间 2019 年 5 月 20 日,中国金融科技公司趣店集团(NYSE:QD)发布了 2019 年第一季度财报。

财报显示,报告期内,趣店集团录得总收入20. 97 亿元人民币(3. 12 亿美元),同比增长22.2%;调整后净利润9. 74 亿元人民币(1. 45 亿美元),同比增长187.9%,再创历史新高。

自去年下半年开始启动的开放平台战略,是推动趣店业绩增长的重要原因之一。

专注主营业务 

提升金融需求供给效率

整体来看,趣店的核心消费金融业务保持了强劲的业绩增长,为合规金融科技平台提供流量分发服务、为持牌金融机构提供交易分发服务的开放平台,不仅为集团带来了1. 59 亿元的业务收入,同时也为其所服务的 100 多家金融机构带来了大量用户:

截至 2019 年第一季度末,趣店的流量分发业务累计服务超过 250 万用户,交易分发业务累计服务13. 7 万用户。

可以看出,此前因征信问题在传统金融的风险定价下,几乎找不到与之应对的借贷服务的这部分用户群体,已在持牌金融机构和金融科技企业不断深化的合作下,其借贷需求开始得到满足。

而金融机构作为资金提供方,金融科技企业分担包含营销、获客、贷后管理等部分运营环节的合作模式,也因实现了双方优势互补而成为一种重要的趋势。

事实上,金融科技企业如果没有足够的资产规模和技术实力,很难被持牌机构相中。

从趣店的发展状况来看,开展助贷业务需要平台在用户识别能力、资金支持能力和对信用风险全周期审理等方面,具有很强的把控能力,同时也要对市场周期有一个客观的理解和趋势预判。

其次,根据财报显示,截至 2019 年 3 月 31 日,平台累计注册用户数增长至 7330 万,其中新活跃用户环比增长16.6%至52. 4 万;授信用户数达到 3137 万;累计借款用户从去年同期的 1505 万增长至 1724 万,同比增长14.6%。

面对如此大规模且在不断增长的用户客群,平台要有能力建立一个覆盖个人、账户、资金等方面的数据信息保护机制。

最后,趣店的资产类别多为消费金融类资产,而消费金融类资产最大的特点就是小额分散,这就要求平台要有强大的科技创新能力,为合作机构精准还原用户画像。随着规模效应的释放,在不断降低平台边际成本的同时,从多维度的合作角度,拓展金融服务半径。

值得一提的是,根据财报数据显示, 2019 第一季度表外资金占比上升至55%,自有资金29%,信托11%,其他5%。对于趣店而言,表外资金占比的不断提升是公司获得稳健发展的有利条件,这也意味着趣店的服务模式受到了银行等大型金融机构的认可,并为公司提供充足的资金来源。

开放平台战略 

生态力辐射不止于本体

用户方面, 2019 第一季度末,公司注册在用户达到 7330 万人,授信用户达到 3140 万人,在贷用户 540 万人。计算可得,趣店的在贷用户只占注册用户的7%,占授信用户的17%。也就是说,平台已有用户还有很大服务空间可以挖掘。

(图注:趣店一季度运营数据)

在贷用户占比也可以直接反映出一家金融科技公司的经营理念。趣店在对待业务扩张的问题上,并没有选择突进式的发展策略,而是保守开展业务,坚守对金融的敬畏与理智。

随着趣店在科技板块、人才板块投入的不断加大,未来,平台将进一步强化大数据分析模型和优化服务流程,同时提升对零征信、多头借贷、黑名单等用户资质的判别,在安全性更高的基础上服务更多用户:

其一,深度挖掘在贷用户价值,提高服务深度;

其二,理性开发已注册但未发生借款行为的用户群体,提升转化率;

其三,嵌入到合作机构生态内,丰富合作机构服务范畴,增强用户对其使用黏性。

笔者认为,流量奠定优势,需求驱动增长。趣店主打的“开放平台战略”其实更像是一种纵向深化、横向泛化的发展策略。

具体来看,这种开放逻辑并非只是针对平台本体做开放,在B端和C端架起一座服务的桥梁。在本体开放的同时,平台也将自身的服务能力嫁接到其他流量平台的生态体系内,帮助其为用户提供多元化的金融产品和服务,助其流量变现,进而促进合作机构在其各自的细分领域做大做强。

也就是说,趣店要构建的,是以自身开放平台为核心,面向全网用户和各行各业,构建起一个容纳各种服务的生态体系。

科技力叠加生态力,让开放平台战略日渐显现出巨大的盈利潜力。报告显示, 2019 年第一季度,开放平台为趣店贡献了1. 59 亿元的低成本、零风险收益,环比去年第四季度大幅增长435%。

这仅仅是平台本体的货币化体现,而通过开放平台的能力输出,为合作机构带来的间接变现能力尚未计算其中。

(图注:开放平台在一季度贡献收入1. 59 亿元)

趣店的业务收入保持了高速增长,有望带动整个行业进入到一个对新商业模式的思考周期,而其良好的发展前景,也得到了投资机构的认可。

国信证券认为,预计2019- 2021 年公司收入分别为75. 38 亿元/87. 45 亿元/100. 56 亿元,增速分别为-2%/16%/15%。2019- 2021 净利润分别为35. 03 亿元/42. 27 亿元/50. 27 亿元,增速为40.6%/20.7%/18.9%。对应2019- 2021 市盈率分别3. 9 倍/3. 2 倍/2. 6 倍。

“我们认为公司股票合理估值区间在8.4-8. 5 美元,给予‘买入’评级。”

【写在最后】

或许,除了经营之外,打造一个覆盖需求人群与产业价值的生态体系,始终都是趣店努力去坚持的一件事情。而左手百余家生态伙伴、右手 7300 多万用户的趣店,在 2019 年能否在开放战略的指引下制定更具远见的合作模式,不断提升生态经济的价值释放,将成为趣店获得可持续发展的关键所在。

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