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中国每年值得投资的项目就15个?

2017-06-23 11:39 · 稿源:i黑马

返璞归真,依然无畏...

随着人口红利的逐渐消失,C端市场已趋饱和。TOB企业可谓近两年创投圈的最大热点之一,从公司内部的管理软件到供给端的改革,创业者纷至沓来,机构也纷纷押注。在众多押注的机构中,有一家叫“云九资本”的机构却显得悠闲,一年只投了 5 家企业。“悠闲”的背后,又是什么样的盘算?日前,创业家&i黑马与云九资本创始合伙人曹大容聊了聊。

曹大容,有近 18 年的风险投资管理经验,曾在 2003 年创立光速中国和光速安振中国基金,主导投资过途家网、拍拍贷、房多多、青云等明星项目。以下为其对创业家&i黑马的口述节选。

伟大的公司是上天注定的

我们回头看 08 年或者 09 年TMT行业的(知名公司),到现在一直保持着较高活跃度,或者还存活着的——能有 15 个吗?肯定是没有的。

到现在,中国创投行业已发展 15 年了,有 150 个IPO吗?有 150 个可以称得上伟大的公司吗?有 150 个改变人们生活方式的公司吗?很显然没有。

BAT、携程、YY、新浪、网易、搜狐等等,像这样加起来也不超过 50 个。一年有 15 个项目值得投,这已算是很大胆的说法了。可能每年有 15 个项目值得投,但这 15 个项目不见得都能成。所以我们这个行业不是投量的生意,当然这不是我定的规则。这是老天爷定的,在中国定的是 15 个,在美国定的是 40 个,只是我做了十多年以后才发现这个规则。

这是事实,又是被证明过的规则,那我为什么要投量呢?我们投资人的角色就是在这 15 个项目里面能不能投到3— 5 个,老天没有让任何基金都那么厉害,就算你聪明能干,它最多也就让你拿走三分之一,这已到顶了。 5 个一年,一个基金一年可以投到 5 个这样的公司,试想一下这是多么厉害的基金。

这就是我们玩的游戏,怎样去发现一家公司是这 15 家公司之中的,理解这个公司初期是什么样,就像看一个小孩成长一样,是调皮还是乖,读书好不好,上什么学校,住在哪里,成长性有多大。

这是我们投资人所关注的事情,也就是我们正在做的事情,寻找不为人知的“和氏璧”。

一个伟大公司创始人的 4 个特质

每一个机构,或者每个投手都有自己的一些选择标准,没有对与错,我分享下云九资本在团队和项目选择方面的一些观点。

投资标准的选择,主要是选择投什么样的人,我在这个行业做了十几年,还是有一些成熟的标准。比如我最近刚见的黄允松(创业家&i黑马注:青云CEO),每次跟他沟通起来都很轻松,不像一般的CEO跟投资人汇报业务,不是说业务不重要,业务只是一个起点,你最终格局有多大,这个很关键,而我在他身上也看到一个“云九资本”非常喜欢的标准型CEO,他让我很清晰的总结到什么样的CEO值得投资。当然,在没见到这样的创始人之前,如果发现他具备以下四个特质,那么投他的机会就已很高了,之后才是项目判断阶段。

1、纯粹(pure)

纯粹的人,pure的人,是由内而外真实的人,一个人做到纯粹、真实是非常不容易的。像黄允松就是一个纯粹、真实的人,他对云的爱好是真爱,不是为了风口、融资、赚钱、上市。

他有一个使命,就是改变整个中国云计算,让云计算如同水和电一样,随时用到,不光是最基本的服务,还有很多各种各样功能,通过服务性的方式来获取。纯粹的人是最核心的。

2、动力(motivation)

创业是源于自己一份产业的梦想,开始创业,需要激情,无论什么时候,无论好与坏,甚至遇到天大的困难,都充满动力。只有这种原生的激情才能成为创业的原动力,这个发动机动力要永远都很强,企业才会走的很远。

3、创造性(creativity)

具有创造性,从没有到有,这是一个从 0 到 1 的过程,各方面都需要你去重建,如果创业者不具备这样的能力以及精力,那他是很难坚持到最后的。

因为一个创业公司的成功,它本身不是靠资源,而是需要具备快速迭代的能力,去冒不同的风险,犯不同的错误,它能更快抓到这个点,并迅速反应。我们投资机构之所以能吃上这口饭,也是因为市场存在着更多的可能,大公司也是由创业公司成长起来的。

4、经验(experience)

创业者以前从事的行业和现在创业的项目是匹配的、有相关行业经验的,也就是表明他是深入行业、懂行业和有经验的。

我们云九所从事的工作就是去判断创业者是不是具备这四个条件,这是最难的,最深的,也是最核心的,我相信我对创业者的辨别,而不是别人对创业者的评判。

我们资金投的项目数量没那么大,在行业内也称之为“狙击基金”,我们是在考察创业者是否能成为我们看重的人,或成长为我们所看重的人。我投的不是风口也不是量,我们投的是愿景,我们是在判别创业者是否有愿景,是否有使命。有时候创业者可能也没有意识到他身上的特质,我们是愿意和他一起成长的。而有没有愿景,也是装不出来的。

怎么选企业?

刚才给大家分享的是我们怎么选人。下面跟大家分享一下怎么选企业,什么样的企业我们才愿意投资。

我认为“和氏璧”的“捕获”绝不是偶然的,他有必须具备的条件在里面,我将它们总结为四个核心要素:

人为核心、市场趋势、商业模式、大数据的精准运维。

1、以人为核心

以人为核心,刚才已提及,就是具备上述的四个条件以及你自己组建的核心团队;

2、行业趋势

顺应市场,就是顺势而为的企业,我们希望投的企业,是符合行业趋势的发展。我认为未来肯定是以这两方面开展的:

①技术型驱动;

比如说以前移动互联网、O2O、社群电商,基本上是消费互联网时代,以实现个人化和互动性的概念,验证商业模式,这些大部分都是面向C端的,随着人口红利导致成本低廉,促使很多企业能够高速成长起来。但现在人口红利期已过、国家经济模式也开始转型,以前的粗放型经济(拉产能、做规模)已不能适应。

所以,客观上来说,在B端实现高效率、产业革新市场空间非常大,而这背后所需求的则是数据、云计算、标准化的流程之类的技术工具。所以在很早就投资了青云,以及今年投资的找油网。一个是提供基础架构的,另一个是革新产业的。

②出海;

另一方面就是,中国公司,中国资本,开始出海,中国的商业模式往世界上走,中国企业国际化时代的开始这是肯定的事情。

3、商业模式

这在每个行业领域内又是不一样的,行业衡量方式不同,或者商业模式的颠覆性,比如:房多多就是商业模式的颠覆性,在前几年,房多多被称为“房多多模式”,实际上是B2B2C交易平台。但那时候大家都在说房多多模式,是房多多创始人段毅创造了这个模式。之所以这样是因为他对这个行业深度的理解。我们云九看的就是你能准确的把握这个行业,理解他做这个事情优势在哪里,痛点和刚需以及解决方式。

5 年前,我投了途家网。那时候国内还没共享经济这概念。美国Air BnB,Uber也刚开始。大家怀疑的是共享经济适不适合本地文化, 但我非常相信共享经济也是符合中国文化的,只是时间问题。之后我遇到了途家的创始人罗军,感受到了他对共享经济的肯定和他对把途家做成中国版的Air BnB的坚定。第一次见了罗军之后,我就想好要投他了。当年,罗军是国内第一个大规模做共享经济,也成为中国共享经济第一人物。 5 年后,途家网已尽积累了超过 100 万套房源和 100 万个用户。

4、大数据的精准运维

2014 年我投资了拍拍贷。之所以投资拍拍贷,主要是看重互联网金融大趋势以及大数据在其中发挥的重要作用。我相信未来中国经济的两大风口是消费驱动和技术驱动,新金融的发展也会与之匹配。

拍拍贷是目前国内少有的采用纯线上模式的网络借贷平台,这种纯线上风控模式对大数据处理技术要求非常高。他们团队优势主要在数据分析和数据挖掘,基于大数据技术在线对用户进行信用识别,拍拍贷有能力同时服务大量的用户,将那些原来在获取金融服务门槛之外的人群纳入到金融服务中来,并有效地控制风险。

拍拍贷的创始团队有着丰富的互联网经验,CEO张俊和CTO顾少丰微软出身,给我的感觉热情、专注,在业务模式和企业运营方面很有想法,后续团队金融经验丰富,总体互补性较强。专注做消费信贷信息中介的拍拍贷,模式覆盖到最广大的普通用户,不断积累的网络效应和规模效益,在 5 亿互联网非信用卡人群中较早树立了品牌优势,把握住发展先机,目前已坐拥上百亿亿成交量、上千万万用户。

基本上就是这四块,我们来综合评判对创业者进行投资。比如投资青云的时候,我们看人为核心、行业趋势,投资途家网和房多多的时候看人为核心、商业模式,投资拍拍贷看人为核心、大数据等等,基本以人为为主。

十八年的投资感悟:返璞归真,依然无畏

1、做一个“笨”的投资人

有一个东西我不知道怎么描述它,投了十多年以后有这种感受。总得来说做投资不能太精明,投资更像一门艺术,需要智慧、耐心,有时候更需要大智若愚。

你要独立思考,要知道自己在做一件什么事情,其实这就是回归自己的过程,而不是整天想着改变,想着颠覆,守住自己最开始的样子,不急躁。

总之,就是相信最真实、最简单、最本质、最朴实无华的东西。并把它做好。

2.依旧无畏

现在和很多长辈聊天,经常问到他们这辈子有什么东西你是后悔的,你如果重来一次的话会做的不一样,很多人通常会说他希望当年,年轻的时候敢于去冒更多的风险,我经常听到这种说法,我老在想他们为什么这么说呢?

我最近有个总结——人到 45 岁、 50 岁或者 60 岁的时候,经历了很多,那当你经历过之后肯定和当年面对风险的时候,理解是不一样的。反过来说如果你在 21 岁的时候理解 65 岁的人对风险的理解那就很厉害。

往往都是这样的,你 30 岁的时候不知道自己 60 岁的时候面对风险是会作出什么反应,而你 60 岁的时候知道该怎么做的时候,你却回不到 30 岁那年,同样风险也不是当年的风险。当你走过了,你才能明白,你走过了才知道。

而我觉得,风险其实就是认知自我的过程。不是聪明,也不是见识更多的东西积累了足够的经验。而是你能守得住也能越过去。

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