七年之痒后,余额宝的血腥突围路

2019-10-21 09:04 稿源:锌刻度公众号  0条评论

余额宝

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坐拥6. 19 亿用户的余额宝,一举一动倍受市场关注。

日前,余额宝上线一种创新产品“余额佳”,相当于增强版余额宝,近一年收益率超过3%, 7 日年化收益率也显著高于余额宝。

这不是余额宝第一次主动求变了。

2013 年 6 月,支付宝与天弘基金合作推出余额宝,颠覆玩法开创了互联网理财新时代,启蒙了普通人的零钱理财意识,令传统银行瑟瑟发抖,而凭借万人追捧,余额宝一跃成为阿里巴巴生态体系内桥接支付、消费、理财的战略支点。

算下来,余额宝走到第七个年头,截止 2019 年上半年,余额宝为用户累积贡献了超过1823. 68 亿元收益。

然而,风云莫测,在“部署运用市场化改革办法推动实际利率水平明显降低”的大背景下,余额宝的年化利率从超过6%逐年走低,竞争愈发激烈。

余额宝年化利率低迷

于是,零钱理财正逐步从增量市场过渡到存量市场,余额宝的打法也随之改变,不断尝鲜提供更多增值服务以提高用户黏性。

争夺存量市场,艰辛又血腥,这也是余额宝的一条突围之路。

一个好汉三个帮

曾几何时,人们对互联网理财的回报期许颇高。

P2P的年化利率动不动就超过12%,超过20%的平台也不罕见,彼时,余额宝的年化利率在5~6%徘徊。

似乎,互联网理财匹配高回报是理所当然的。

然而,最终为之买单的是实体经济,这不利于实体经济快速发展,降低企业融资成为监管层的重要目标。

“金融说到底是服务业,离开了实体经济金融业就成为无源之水、无本之木。”中国人民银行行长副行长刘国强表示。

银保监会副主席周亮认为:“血液流通要顺畅,资金的流速不能迟滞在某个池塘里不动,打通疏通这些毛细血管很重要。”

此背景下,不管是传统的银行理财,还是零钱理财,年化利率都在走低,主流货币基金纷纷跌破3%,P2P更是惨不忍睹。

融 360 大数据研究院发布的 2019 年 9 月银行理财市场分析报告显示,针对大众的理财产品平均收益率为4.04%,创 33 个月新低,为 2017 年 1 月以来的最低水平。

阿里巴巴并未将鸡蛋放到一个篮子里,较早就主动调整支付宝的定位:零钱理财可用余额宝,但支付宝不只有余额宝。

支付宝陆续接入各种债券基金、混合基金、股票基金、保险理财产品、养老理财产品……满足不同层次、不同需求人群的理财需求,从而形成一个立体的理财环境。

利率下降之外,针对货币基金的监管也逐步趋严。

为了顺应监管,余额宝采取了限额、限购等措施,对管理的资产规模造成一定影响——翻看天弘余额宝货币基金财报,得知其管理资产规模持续多年上涨,于 2018 年第一季度达到峰值1. 69 万亿元,此后走上了下坡路,到了 2019 第二季度减少至1. 03 万亿,已连续 5 个季度规模下降。

天弘基金副总经理周晓明曾表示:“天弘余额宝的管理不追求规模,只希望能在一定体量之内服务更多普通老百姓,进一步实践普惠金融的价值理念。

阿里巴巴应对之策为主动扩容余额宝,自 2018 年 5 月起,陆续接入其他基金公司的货币基金“分流”,新加入的 13 只货币基金没有限额,限购等。

扩容效果显著, 13 只新入货币基金规模大幅增长,譬如景顺长城景益货币A在 2008 年6~ 9 月内规模翻倍。

得益于阿里巴巴生态体系力挺,余额宝依然为零钱理财赛道的领跑者。

智能存款未成为挑战者

余额宝在改变,百度金融、京东金融等平台也未闲着,上线民营银行的智能存款产品,成为搅动市场的鲶鱼。

所谓智能存款,就是一种让定期存款“活期化”的金融创新产品。

定期存款有一个固定期限,到期按预定利率支付利息,如果未到期提前支取则按活期利率0.3%计算,而智能存款将 5 年的存款拆成多个短期限产品,且设定一个较高的提前支取利率,从而达到随存随取的目的,譬如到期利率为5.1%、提前支取利率为4.15%。

智能存款

有的智能存款产品更为大胆,到期利率与提前支取利率是一样的。

2018 年,智能存款普遍在4%以上,高的甚至超过6%,再禀赋安全性( 50 万元及以下全赔)、灵活性,一时间风靡互联网。

于是,一部分互联网“宝宝”受众,出于资金回报,转战百度金融、京东金融等平台,投入智能存款的怀抱。

彼时,阿里巴巴在支付宝中力荐短债基金、结构性存款与之抗衡。

短债基金的安全性、灵活性可与智能存款媲美,再加上回报整体更高,被金融圈誉为 2018 年C位出道的当红‘辣子鸡’。”一名私募人士告诉锌刻度。

据Wind数据显示, 2018 年短债基金平均年化利率为5.11%,远超货币基金的3.57%。

据多名业内人士称,智能存款原本就是结构性存款的变种,只不过收益相对更高,很快就引来监管层注意,去年年末,有的产品悄悄下架,有的产品紧急限购,有的产品主动降低利率……

智能存款如火箭般崛起,又如昙花般衰落。

零钱通杀到

智能存款前脚刚走,还未喘口气,微信的零钱通后脚杀到。

2014 年 1 月,微信上线了理财通,一上线就接入华夏财富宝、汇添富全额宝、易方达易理财、广发天天红这 4 只货币基金。

在蛋糕越做越大的增量市场中,余额宝与理财通并无多少交集,各自忙着跑马圈地。

而当增量红利殆尽之时,双方不可避免要短兵相接。

融 360 大数据研究院监测数据显示,截至 2019 年第二季度末, 78 只互联网“宝宝”对接的 122 只货币基金的总规模为4. 44 万亿元,较第一季度末下降了5.26%。

一名银行理财分析师告诉锌刻度:“去年第四季度,余额宝们的规模增长就遇到瓶颈,进入存量市场后,头部效应凸显,竞争尤为激烈。

2018 年 11 月 17 日,微信正式上线零钱通,存入零钱通的闲钱,既可用于支付,又可以获得理财收益,直接对标余额宝。

零壹研究院院长于百程公开表示:“零钱类产品,让零钱既有支付功能又有收益功能,是提升用户支付黏性比较好的工具。”

换而言之,零钱通欲正面对垒余额宝,争夺从支付到理财的关键入口。

而争夺存量市场,差异化博弈更为重要,余额宝于今年 10 月 9 日上线了 4 款“余额佳”产品,渴望通过金融创新守住基本盘、吸引新增用户。

“余额佳”是一个“货币基金+短债基金”的组合,年化利率在3.29~3.68%,风险等级一样为“低风险”,不足之处是流动性稍差,短债基金部分不具有T+ 0 功能。

因此,虽然“余额佳”不是战略武器,但能余额宝成为反击零钱通、理财通的战术武器,构筑一道防火墙。

当前,零钱理财战场上,阿里巴巴与腾讯还处于相互试探阶段,未来双方采取何种战略博弈、战术对决,将决定各自的命势。

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