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CEO自习室:宝武集团设立首支钢铁产业基金

2017-04-08 14:54 · 稿源:亿邦动力网

【亿邦动力网讯】今天的热点:徐小平:我失败的项目绝大部分都是这些地方犯了错!宝武集团发起设立中国首支钢铁产业结构调整基金;董明珠再度大手笔增持珠海银隆:变身第二大股东;快准车服获3000万授信。

观点:

三钱二两:2017年投资机会

关于2017年的投资策略,基本是三个观点:一、约束条件较多,很难见到系统性大行情,防风险为主;二、A股整体不贵,港股相对便宜;三、有一批优质的企业。

首先是约束条件较多,很难见到系统性行情。从外部环境来看,2017年面临很多不确定性。应对资本过剩,以邻为壑可能是很多国家的选择,会导致反全球化和贸易保护主义的抬头。在全球经济增长的瓶颈期,贸易保护、竞相贬值、资本管制都可能成为保需求、抢需求的措施。

从国内环境来看,约束条件更多,实体经济已经于2011年左右见顶。第一,中国的人口结构是个大问题。第二、汇率面临一定压力。第三、我国现在经济杠杆整体比较高,要降低实体经济的成本,就需要金融去杠杆,反哺实体经济。

总体而言,外部和内部约束条件较多,很难见到系统性大行情,防风险为主。2017年贸易保护主义抬头,会对中国的出口贸易造成很大的冲击;资产价格处于高位,货币环境很难继续放松;社会的总体的杠杆率较高,对投资形成一定的掣肘;居民的杠杆率上升和人口老龄化的开始,对长期的消费潜力形成负面影响。投资者需要更加理性,看紧口袋里的钱,不宜激进。

其次是来看市场估值,A股市场整体不贵,港股市场机会更大。A股市场按照市值加权平均来看,整体估值不高。从政策角度来看,"稳"是2017年的主题。相对来讲,港股市场更加便宜。

再次是我们的资本市场已经拥有一批优秀的企业,投资者需要更加重视对上市公司质地的研究。2017年的股市,非常重要的一个特征是风险偏好的下降。市场风险偏好下降的环境下,需要更加重视质量,对上市公司业绩、基本面要求较高。2016年防御性板块表现出色,食品饮料、建材、家电这三个板块取得了正收益,传媒、计算机板块跌幅较大。2017年这种风格仍有望延续,对上市公司的质地要求越来越高。

在缺乏系统性大行情的背景下,我们需要寻找自下而上的结构性机会。选择最优秀的公司:长期回报率高于社会平均水平;拥有强大的竞争优势;具备可持续发展能力。同时,要全方面评估公司内在价值,并以低估的、合理的价格买入。

第一、寻找制造业寡头的投资机遇。典型代表包括家电行业、化工行业等等,有些优质个股2016年已有较好表现,未来这一趋势还会延续。

第二、寻找消费升级中的投资机遇。受益于消费升级的优质个股值得关注,往往具有强大的品牌影响力;产品不断升级;渠道壁垒深厚;产品量价齐升。典型代表有家电行业、食品饮料等。

第三、寻找进口替代中的投资机遇。未来全球贸易保护主义的抬头,能够实现进口替代的行业和企业可能会得到国家的大力扶持。如TMT、自主品牌汽车、化工行业和机械行业。

第四、寻找创新和弯道超车的投资机遇。这些行业的特征是:行业空间巨大;具备独特自然资源、人力资源或者市场资源禀赋;规模优势明显;技术工艺具备先发优势。典型代表包括新能源、TMT等等。

第五、混合所有制改革的主题投资机遇。混合所有制改革打破垄断,使国企经营市场化,提升效率,引入社会资本,降低杠杆。这些企业往往估值不高,具有独特的资源禀赋,过去经营效率低下。

徐小平:我失败的项目绝大部分都是这些地方犯了错!

真格基金投的项目非常多,我们回头来看失败的企业,绝大部分都有共同的特点,或者是做得非常艰难的企业有一个共同的因素,就是他们的创始人里只有一个老大,没有老二、老三,没有占两位数的合伙人。这是非常惨痛的教训。

为什么许多优秀的创业者没有合伙人。我总结了四个原因。

第一个原因是没有意识。一定要让人们知道创始团队,两个到三个的联合团队。大家知道小米,人类历史上达到百亿美元销售、百亿美元估值的发展最快的公司。它有7个联合创始人,后来并购了一家公司,很骄傲地说是我投资的公司,也给了他联合创始人应有的成功。这就是发展最快的、势头最猛的公司,合伙人最多。从第一天起,一定要有这个意识。

第二个问题,没有胸怀。你有这个意识,你没有胸怀,你不觉得跟人家分享很重要,你不觉得51%的股份给人家49%,70%的股份给人家30%,你不觉得有必要,你觉得我是百分之百。同志们,每一个人都是百分之百,可是当你的生命、智慧、精力、才华、梦想和别人分享的时候,你的80%、70%、50%就会无限放大。所以这是胸怀的问题。

第三,不知道去哪找人。我们投过一些人,让他去找人,他找不到,他说到哪儿去找?这种人也不应该投。为什么呢?他没有资源。当你创业的时候,如果你身边都没有同学、朋友、同事、老乡是你的合伙人的话,随便找个人,打个电话,人家知根知底,愿意跟你,那么这种公司就不要做了。

第四,你有意识,有胸怀,愿意分享。许多人说,徐老师,我到处去找人,我也知道很多人,说来说去他就是不来,这是什么原因?没有魅力。你没有魅力把人家忽悠过去,把人家吸引过去。一席话,让人家过去的人生没有意义,不能抛弃跟你重来。我在做投资的时候,我经常说创业者最重要的是什么呢?忽悠力。你雇的人往往都是大公司的,都是重要人物,合伙人,这样的人,往往要抛弃高工资、期权,甚至非常多的股票。

你们创业的时候问问自己,四个东西都有的话,你已经有团队了。无论如何要懂得在起步之时结伴而行。创业之路是艰苦的,山上有老虎,一定要结伴而行,才能一路披荆斩棘、过关斩将,才能够到达你梦想的一半、三分之一,或者是75%,或者百分之百。

资讯

宝武集团发起设立中国首支钢铁产业结构调整基金

中国首支钢铁产业结构调整基金框架协议签约仪式在上海举行。该基金由中国宝武集团联合WL罗斯公司、中美绿色基金、招商局集团共同发起,基金规模初定400亿-800亿元,组织形式为有限合伙。四家发起股东共出资10亿元,设立四源合股权投资管理公司,作为普通合伙人。宝武集团等四家股东的股权比例分别为25%、26%、25%和24%。原招商银行行长兼CEO马蔚华拟任四源合股权投资公司董事长。

麦肯锡:中国企业跨境并购交易额持续上涨

麦肯锡近日发布《中国企业跨境并购袖珍指南》。报告指出,尽管过去几个季度因外汇管制收紧导致并购陡然减速,但是中国仍处于跨境并购长期增长通道的早期阶段。近年来,中国境外并购交易金额大幅增长,从2010年的490亿美元增长至2016年的2270亿美元。数据上看,中企跨境并购金额仅占2015年GDP的0.9%,而欧盟企业和美国企业分别为其GDP的2.0%和1.3%。

董明珠再度大手笔增持珠海银隆:变身第二大股东

截至今年3月31日,珠海银隆共有24家股东。其中,广东银通投资控股集团有限公司持股为25.98%,为第一大股东;董明珠个人出资金额已达1.927亿元,持股比例上升为17.46%,超过阳光人寿成为第二大股东。

快准车服获3000万授信

日前,汽配B2B平台快准车服与华夏银行签署战略合作协议,为减缓供应链中下游资金压力提供完善解决方案,授信额度达3000万。快准车服方面表示,此次与华夏银行金华支行的战略合作,旨在通过华夏银行放任授信支持,解决快准车服总部与服务站、服务站与修理厂之间的资金压力问题。在接下来快准车服的发展中,华夏银行的授信额度将增加至一个亿。

鞍钢与兴业银行促成债转股签约

日前,兴业银行与鞍钢集团在北京签署债转股基金合作框架协议。根据协议,双方达成100亿元债转股基金合作意向,首期共募集资金50亿元,期限10年,专门用于鞍钢集团调整债务结构,降低企业杠杆率。这是我国东北地区签约的第一个债转股项目。

政策

上海保险业发展“十三五”规划纲要将出炉

《上海保险业发展“十三五”规划纲要》即将出炉。根据《纲要》规划,到2020年,上海要基本建成与上海经济社会发展需求相适应的现代保险服务体系,构建国际领先、辐射全国、繁荣高效、功能齐全的保险市场,提升再保险、航运保险、保险资金运用等领域的定价权和话语权,发展成为国际保险中心。

贵州省将新能源汽车产业列为重大发展方向

贵州省发布了《“十三五”新兴产业发展规划》的通知,《规划》以大数据为引领的电子信息制造业、大健康医药、高端装备制造、新材料、新能源汽车、节能环保、新能源等七大产业为重点,明确发展思路、目标、重点任务,引导市场主体行为,是未来五年贵州省新兴产业发展的蓝图。

财政部发文规定中小企业融资担保机构准备金税收政策

财政部日前发布关于中小企业融资(信用) 担保机构有关准备金企业所得税税前扣除政策的通知。通知指出,符合条件的中小企业融资(信用)担保机构按照不超过当年年末担保责任余额1%的比例计提的担保赔偿准备,允许在企业所得税税前扣除,同时将上年度计提的担保赔偿准备余额转为当期收入。符合条件的中小企业融资(信用)担保机构按照不超过当年担保费收入50%的比例计提的未到期责任准备,允许在企业所得税税前扣除,同时将上年度计提的未到期责任准备余额转为当期收入。

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