上海自然堂集团有限公司近日更新了招股书，对外公布了截至2025年12月31日止三个年度的财务及运营数据。在这些业绩数字的背后，可以看到公司研发投入的持续加码、盈利质量的稳步提升、以及品牌与渠道协同发力的综合成果。多项核心指标的改善，展现了这家企业的增长韧性与技术层面的积累。在自然堂集团二次递表港股的这个关键窗口期，以下从品牌力、科研力、渠道力、数字化与智能制造四个维度，对集团的核心实力进行全面的梳理。
一、品牌力:蝉联国货榜首，五大品类构筑增长基石
自然堂集团是一家数字化驱动的中国科技美妆领军企业，旗下来自喜马拉雅圣境的自然高科技品牌自然堂作为国货美妆头部品牌，连续多年稳居行业前列。根据弗若斯特沙利文的资料，自然堂荣登益普索「2024国产护肤品牌竞争力榜单」榜首。在近两年的凯度调研、沙利文调研中，自然堂均名列中国护肤品牌第一名，充分证明了其在中国消费者心目中当之无愧的地位和强大的生命力。
2025年，自然堂入选由新华社品牌工作办公室和中国经济信息社联合发起的「点赞2025我喜欢的中国品牌」百强榜单及第四届「2025外国人喜爱的中国品牌」，展现出领先的品牌价值与广泛的国民影响力。在直播电商领域，自然堂荣获首届CMG年度直播品牌奖，成为全国仅有的三个获奖企业之一，也是美妆行业唯一获奖企业。该奖项由中央广播电视总台倾力打造，聚焦于表彰通过品牌自播在用户沉淀、品牌形象塑造、长期销售转化上表现突出的品牌。自然堂凭借“自播沉浸式体验”与“达播全明星矩阵”双轮驱动模式，自播占比70%、达播占比30%的黄金结构，被行业视为从“短期流量博弈”转向“长期价值运营”的成熟标杆。品牌成功将直播间的“瞬时流量”沉淀为“长效留量”，在实现声量与销量双重爆发的同时，进一步巩固了其在直播电商领域的核心竞争力与信赖感。
除直播电商领域的权威认可外，自然堂近年来还接连斩获多项重磅荣誉:2026年1月荣获抖音巨量引擎臻美奖“年度全域经营品牌”;2025抖音商城美妆大赏中，同时荣膺“标杆品牌奖”与“爆品榜单奖”;同年5月斩获马来西亚LAZADA平台“年度最受欢迎品牌直播奖”，在东南亚市场的品牌影响力持续攀升。这些荣誉从不同维度印证了自然堂在数字营销、国际拓展与品牌价值建设方面的领先地位。
在品牌建设与产品创新方面，自然堂持续引领行业潮流。2026年4月23日，第二届中国女性抗疲老科技论坛暨自然堂超抗小紫瓶第七代发布会在上海油罐艺术中心圆满落幕。本次发布会以喜马拉雅酵母喜默因®为“芯”，推出首创抗疲老精华的迭代升级之作——自然堂超抗小紫瓶第七代，帮助消费者在不改变生活方式的前提下开启美好护肤体验，彰显中国美妆新高度。
值得一提的是，这是中国美妆品牌首次联动AI原生虚拟偶像Yuri尤栗进行产品发布，现场现代光影艺术与喜马拉雅自然底蕴交融，尽显“遥遥领先”的科技质感。从硬核科研到花式玩梗，自然堂展现了国货品牌“敢玩、会沟通”的年轻态度，也让更多消费者感受到护肤品牌也可以如此有趣。
当前，自然堂品牌已构建起覆盖护肤、彩妆、个护、男士护肤以及女士护肤五大品类，满足不同消费群体的多样化需求。除自然堂外，公司还成功培育了珀芙研、美素、春夏、己出等多个品牌，覆盖大众护肤、高端抗老、敏肌修护、婴童护理、专业防晒等领域，为公司覆盖更广泛的消费人群提供了坚实基础。
在抖音平台，2026年3月自然堂位居抖音美妆TOP3，较2025年3月的第6名提升。2025年双11期间，抖音超级品牌日获得带货榜美容护肤TOP1及旗舰店TOP1。2025年618大促期间，自然堂登上京东POP国货TOP1、唯品美妆品牌榜国货TOP3。
自然堂集团董事长兼总裁郑春颖先生在多个场合强调:“直播间不只为销售产品，更为了创造美、传播美。”正是凭借二十五年如一日的深耕与坚守，自然堂以科技筑底、以生态赋能、以数字化提效、以多品牌稳健增长，构建起五大核心优势，为国货美妆树立价值标杆。从生态保护到绿色生产，从教育助学到女性赋能，自然堂始终让品牌发展与社会进步同频共振。此次荣获CMG年度直播品牌奖及成功举办小紫瓶第七代发布会，不仅是对自然堂品牌与产品创新能力的肯定，更是对国货美妆品牌在数字经济时代实现价值跃迁的高度认可。
二、科研力:从“中国成分”到自主核心技术驱动增长
自然堂集团将技术研发作为企业发展的核心驱动力，其价值已从成本中心转变为价值引擎。集团秉持“立足自主研究，开展全球合作”的研发理念，构建皮肤科学、原料科学、产品科学三大科学体系，搭建原料开发、配方开发、包装开发、评估检测四大技术平台，形成从基础研究到产业化的完整创新链条。
（一）源于地球四极的自主突破:极地酵母喜默因
中国品牌强大的核心，在于关键技术的自主可控。自然堂集团怀揣“打造中国人自己的世界级品牌”的决心，从世界“第三极”——喜马拉雅出发，将极地科技转化为护肤力量。
自然堂集团科研团队多次深入喜马拉雅，在海拔3355米的高原腹地，从土壤、冰川、植物根茎中采集了上千份样本，通过基因测序分离出558株菌种，建立了喜马拉雅菌种库。经过11年的筛选和测试，于2022年成功开发出拥有自主知识产权的核心功效成分——极地酵母喜默因。喜默因的成功研发，构建起中国化妆品原料技术的竞争壁垒，打破了国际巨头在高端抗老原料上的长期垄断。2023年，喜默因酵母菌株搭载“神舟十六号”飞船进入太空，与上海交通大学微生物代谢国家重点实验室开展联合研究，秉持“天为地用，地为天用”的航天科研协同理念，实现了航天级护肤科技的落地应用。
喜默因不仅实现了技术突破，更颠覆性地重构了成本。其采购成本较同类外购成分低约95%，真正实现了“科技普惠”。截至2025年底，喜默因已应用于67个产品配方中。2025年，集团使用喜默因原料的产品共计超过3500万支，贡献营收超过10亿元。在市场终端，基于喜默因开发的自然堂小紫瓶精华全平台累计销量突破2500万瓶，成为国货抗疲老精华代表性产品。
矩阵拓展:绵头雪莲细胞团等自研成分
在喜默因之外，更多的“中国成分”在持续的科研投入中不断诞生。绵头雪莲细胞团源自喜马拉雅珍稀植物绵头雪兔子，生长于海拔近5000米峭壁。自然堂在获批前提下采集种子，以植物组织培养技术实现细胞克隆与规模化培养，既保护了野生资源，又将雪莲苷富集至野生植株的7.3倍。该原料于2026年3月3日完成国家化妆品新原料备案，为全球唯一、国内首个该类备案原料。截至目前，自然堂集团已掌握生物发酵、植物细胞组培等五大类原料的研发与生产能力，开发出超过20个自产原料。2025年，采用自主研发成分的产品收入占比已超过80%，标志着自然堂已全面迈入以自主核心技术驱动增长的新阶段。
此外，截止2025年底，公司在中国及其他司法管辖区拥有256项专利及150项待批专利申请，并参与制定了159项国家、行业、协会及企业标准，技术壁垒持续加固。
三、渠道力:线上线下均衡发展，DTC能力持续增强
自然堂集团构建了线上线下融合的一体化销售网络。2025年，集团实现总收入人民币53.18亿元，同比增长15.6%;经调整净利润为人民币4.13亿元，较2024年增长102.9%;毛利率为70.6%，较2024年提升1.2个百分点。这一高质量增长，离不开渠道结构的持续优化。
线上层面，集团已全面入驻天猫、抖音、京东、拼多多、快手、小红书、唯品会、美团、得物及微信视频号等主流电商平台。2025年，线上渠道收入占比为69.5%，其中线上直营门店贡献56.5%，DTC（直接面向消费者）能力持续增强。线上直营门店毛利率高达76.8%，显著高于线下经销商渠道的54.9%，渠道结构的优化直接提升了盈利质量。
线下层面，截至2025年底，全国线下零售终端超过6.48万个;自2025年起，公司先后在深圳、上海、武汉、重庆开设四家自营旗舰店，强化品牌沉浸式体验与高端形象。
数字化与智能制造:一盘货、云店与未来美妆城驱动效率革命
数字化运营体系
公司自主研发的“一盘货系统”于2021年7月上线，是数字化运营的核心支柱。该系统连接仓库、经销商与终端零售点，支持从下单、结算到物流配送的端到端数字化运营。截至2025年底，绝大部分经销商已注册使用，除偏远地区外，大部分注册经销商实现零库存运营，极大降低了渠道囤塞风险。
同时，“云店系统”通过微信小程序连接实体零售点，提供线上下单、会员积分、一键代发、店内取货等一体化服务。截至2025年底，公司会员社区拥有超过4250万名注册会员，2025年自然堂注册会员复购率约为30.7%，高于行业平均水平。自2020年启动数字化转型以来，集团已建设完成105个系统，数字化贯穿研发、生产、物流、管理等全链路。
未来美妆城:智能制造与文化软实力的转化
东方美谷·自然堂未来美妆城坐落于上海奉贤，是自然堂集团将产业资源与文旅体验融合的标志性项目，已入选2025年上海市十大标志性文旅项目。其核心逻辑在于:将生产线转变为沉浸式体验空间，将工业硬实力转化为文化软实力。
未来美妆城规划了东方之美庭院、化妆品科学艺术展、智能分拣中心、产品展厅等参观动线，集美妆科学知识传播、智慧生产展示、即时消费于一体。它是集团展示科研实力与品牌文化的窗口，也是产学研交融的枢纽。在这里，消费者可以亲眼见证产品的诞生，“中国成分”从喜马拉雅的小小菌株，经过尖端科技发酵提取、投料、包装、运输，最终送到消费者手上的全过程。未来美妆城标志着自然堂集团从产品提供者向文化引领者发展，向公众展现了中国制造的卓越品质。
五、科技筑基，迈向高质量发展新征程
依托2025年业绩增长与研发积累，自然堂集团以品牌力稳居国货靠前位置，以科研力构筑了自主的核心技术壁垒，以均衡的渠道布局实现了高质量的盈利，以数字化与智能制造驱动了效率的革新与文化软实力的转化，正从规模发展走向科技引领、品牌引领、效率引领的高质量发展新阶段。二次递表港股，是自然堂集团发展历程中的一个重要里程碑，也是资本市场对其中科技美妆战略的初步验证。面向未来，集团将继续坚持“为全球消费者的美丽与健康生活提供极致质价比的产品”的使命，依托自研成分产品收入超过80%的硬核实力，加上4250万会员与超过6.48万个零售终端的渠道优势，加速从国货美妆知名品牌向具有全球影响力的科技美妆企业迈进。当喜默因等中国成分从极地走向世界，当未来美妆城把工业硬实力提升为文化软实力，自然堂集团正在书写的，不仅是一家美妆企业的成长故事，更是中国美妆产业从“中国制造”走向“中国智造”的时代注脚。
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