排产:10月份锂电行业排产超预期
2025年1-10月 ， 国内电池和磷酸铁锂正极材料产量明显高于2024年同期。2025年10月，国内电池产量170.6GWh ， 同比增长50.84% ，环比增长12.83%;2025年10月， 国内磷酸铁锂正极材料产量26.69万吨 ， 同比增长45.92% ，环 比增长8.36% ，产能利用 率为63.54% ，超过2024年同期值。
价格: 原材料和电芯价格明显回升
1） 材料端:碳酸锂价格从9月中旬的约7万元/吨逐步攀升，11月中旬突破8.4万元/吨;磷酸铁锂（动力型)价格在10月 中旬短暂下探后回升 ，11月中旬突破3.7万元/吨; 六氟磷酸锂价格从9月底的6万元/吨左右持续上涨 ，11月下旬接近16万元/吨;2) 电芯端:三元动力电芯价格在10月中旬从0.42元/Wh 提升至0.43元/Wh 并维持稳定 ，反映出成本端波动向产品价格的传导 。近期方型磷酸铁锂储能电池均价呈现回升趋势。2025年11月6日，100Ah，280Ah，314Ah 方型磷酸铁锂储能电芯均价分别为0.375，0.300，0.300元/Wh。3)储能系统:近期液冷集装箱储能系统均价稳定，2025年11月6日，直流侧(2h) ， 交流侧(1h) ， 交流侧(2h) ， 交流侧(4h) 液冷集装箱储能系统均价分别为0.42，0.77，0.50，0.46元/Wh。 国内新型储能需求旺盛 ，备案项目数量持续高位增长 。
需求: 动力电池装车和储能招标需求旺盛
1） 国内:2025年1-10月，磷酸铁锂电池月度装车量持续高于2024年同期且呈现明显增长态势，三元锂电池2025年1-8月月度装车量低于去年同期，2025年9-10月三元锂电池月度装车量快速提升 ，高于去年同期。2025年10月，磷酸铁锂动力电池装车量同比增 长43.62%，环比增 长8.52%;三元动力电池装车量同比增 长35.25% ，环比增长19.57%。2025年1-10月 ，国内新型储 能应用项目月度新增招标容量高于2024年同期值 。2025年10月，储能 EPC/PC（含直流侧设备)、储能系统和储能电芯新增招标项目共计12.7GW/38.7GWh ，容量规模同比增长85% ，环 比下降11.24%。2)海外:2025年1-10月中国动力电池出口量高于2024年同期 ，2025年10月， 出口量为210.78万辆 ， 同比增长23.53%，环比增长23.02%。全球新能源车销量方面，2025年1-9月 高于前两年同期 ，二者共同体现 出海外锂电市场需求强劲。
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宁德时代 （300750）
作为全球动力电池的绝对龙头 ， 宁德时代在2025年上半年的营收达到1788亿元 ，动力电池毛利率为22%，储能业务毛利率更高达26% 。其技术优势和规模效应显著 ，全球每三辆电动车中就有一辆使用其电池。
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比亚迪是国内市占率稳居第二的垂直整合王者 ，其刀片电池成本优势显著 。2025年二季度营收为2009.21亿元 ， 同比增长14.04%。
亿纬锂能 （300014）
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赣锋锂业 （002460）
赣锋锂业是全球锂业龙头 ，构建了从锂资源开发到锂电池生产的全产业链布局。公司持续加码固态电池等前沿领域，与下游主流电池厂商深度绑定。
天齐锂业 （002466）
天齐锂业手握全球最大锂矿——澳大利亚 Greenbushes 锂矿 ，资源自给率100% 。2025年三季报实现业绩扭亏为盈 ，成本优势构筑护城河。
参考资料:20251119-爱建证券-锂电行业跟踪:动力和储能电池需求强劲，原材料和电芯价格明显回升
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