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蚂蚁集团上市打新福报,艾德证券内含新股评级与申购策略

2020-10-29 15:59 · 稿源:站长之家用户投稿

不知不觉,蚂蚁集团承包了我们的生活。除却日常的支付、转账、收能量,现在连新闻上、话题中、讨论间,哪里都有蚂蚁。连金融圈外的朋友都好奇地问:你打了吗?

别问,问就是打。

一时间,蚂蚁上市,人人喊打。那怎么打,才能接稳了马爸爸的福报呢?

本文将从 7 个方面对蚂蚁进行评分并送上申购策略,拿走不谢~

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1、基本面和市场行情(总分40,共34. 9 分)

蚂蚁集团是中国最大的移动支付平台支付宝的母公司,也是全球领先的金融科技开发平台。其中,支付宝APP服务超过 10 亿用户和超过 8000 万商家。

主要业务以数字支付与商家服务业务出发,扩展到综合、广泛的数字金融科技服务包括微贷科技平台、理财科技平台、保险科技平台等。截止 2020 年 6 月 30 日止 12 个月期间,公司处理中国内地总支付交易规模高达 118 万亿元,国际总支付交易规模为 6220 亿元。

数字金融科技平台目前合作了约 100 家银行、约 170 家资产管理公司、约 90 家保险机构。公司平台上消费信贷交易规模为 17320 亿元,小微经营贷规模达 4220 亿元、资产管理规模达 40990 亿元,保费及分摊金额达 520 亿元。(运营数据9. 4 分)

财务数据显示,2017- 2019 年和2020H1,公司分别实现营收为 654 亿元、857. 2 亿元、1206. 2 亿元和725. 3 亿元,2017- 2019 年年均复合增长率为35.8%。净利润方面,对应分别实现141. 2 亿、-183. 3 亿、241. 6 亿和239. 1 亿。(财务数据7. 5 分)

从业务模式看,数字支付及生活服务业务为数字金融科技平台业务提供了重要的流量入口。收入结构上,近年来数字金融科技平台业务占公司收入比重持续上升,1H20 占收入比重已达63%。其中增长最快的是微贷科技和保险科技,2017- 2019 年复合增长率为61%和97%。

再从公司前景与行业类别属性来看,据艾瑞咨询报告, 2019 年中国数字支付交易规模达 201 万亿元,预计到 2025 年可达到 412 万亿元。

国内的移动支付平台赛道基本上被微信和支付宝瓜分,可见未来支付宝的主要压力来自微信支付。但支付宝核心竞争力有来自蚂蚁集团完美的生态圈的加持,一是共享阿里巴巴集团在平台交易和用户互动产生的客户资源。二是使用这些资源与其他金融机构合作,完成业务升级与产品创新。(核心竞争力 9 分)

同业内,还有京东数科、陆金所等互联网金融巨头,不过这三家中,蚂蚁集团营收最大、利润最高、流量最多,平台属性较强,数字金融服务领先;京东数科偏向数字科技,体量相对较小;陆金所聚焦零售信贷和财富管理,流量规模较小。

总体看,三家均以信贷业务为主,也含理财业务。未来随着消费升级,居民资产持续入市,人均可支配收入不断提升,行业增长空间较大。作为龙头的蚂蚁集团,享有先发优势和累积效应,未来潜力无穷。(行业竞争及市场前景 9 分)

申购策略及中签率预测(总分10,计 10 分)

公开发售部分4176. 77 万股,每手 50 股,公开总发行手数83. 53 万手,甲乙组各41. 76 万手。按照目前打新人手预估,此次申购至少80- 100 万人参与比较合理。加上公开发售最大回拨至10%,甲乙组至 167 万手, 1 手中签率预估在80%以上。参考阿里巴巴回港上市首日涨幅10%-15%左右,即一手中签可盈利400- 1200 港元。(市场热度 10 分)

甲组策略:

一手融认购手续费为100,利息预估 2 港元,中签费40. 71 港元,成本为加总和142. 71 港元,初步计算打和点3.57%,若涨10%-15%,扣除卖出费用100,一手收益< 500 港元,所以建议走一手现金打新。

乙组策略:

蚂蚁公开部分募资约33. 4 亿,顶格回拨之后公开部分约133. 6 亿,乙组约66. 8 亿。蚂蚁集团按 20 倍杠杆来算,28. 25 万本金打乙头 1400 手中 20 手, 5 天计息,融资利息3.5%计算约 2570 港币左右, 10 倍杠杆需 140 手,56. 5 万本金打乙头,融资利息3.5%计算约 2438 元港币预计乙头中签7- 15 手,打和点4%-8%左右,预估涨幅10%-15%,每个乙头约 1 万所有收益。

股东背景及保荐人历史战绩 (总分20,计18. 2 分)

蚂蚁集团主要股份被马云及阿里巴巴集团持有,前十大股东分别为:杭州云铂、杭州君瀚、杭州君澳、阿里巴巴、Taobao Holding Limited、淘宝中国控股有限公司、淘宝(中国)软件有限公司、杭州同欣网络技术有限公司及杭州阿里巴巴。(股东背景9. 2 分)

保荐人有花旗、JP/摩根、中金公司、摩根士丹利,对应的历史战绩总数为3+4+11+11= 29 次,其中首日表现 21 正 4 负 4 正。

去年阿里巴巴回港上市也是由中金公司保荐,暗盘和首日表现分别为4.55%和6.59%。还有热门股如康方生物、农夫山泉、祖龙娱乐、欧康维视、沛嘉医疗在这几位保荐人旗下首日均实现了50%涨幅。(保荐人 9 分)

其他亮点

没有基石胜似基石。

参与配售的投资者阵容强大几乎都可以做基石,公司基本面、发展前景、市场信心等不言而喻。

2、投资者嘴上说贵,身体却很诚实。

尽管大家都觉得蚂蚁估值高了,上涨幅度有限,但依旧阻挡不了“剁手”的热情,从众心理带动投资者蜂拥而至,加上阿里系普惠原则,基本上散户都能参与,中签率80%以上还是很香。

3、IPO初期流通市值比例实际不到4%,具有短期内被炒高的条件。

据了解,A股仅天猫就拿下40%的,其他战略投资者(包括战略基金)加起来也差不多40%,而这部分新股有12- 24 个月不等的禁售期,意味着A股最终将只有发行股份中20%不到的流通股,其中还有一些大小私募机构的资金。

H股部分,公开发行部分只占发行部分的2.5%,即使最终乐观地回拨至10%(大概率),意味着有90%的资金是国际配售。国配针对海外主权基金等机构,禁售期至少有 6 个月。

按照超额配售权行使后的比例,两地各发行19. 2 亿股,各占总股本的6.4%。保守估计A股有20%是上市即流通,港股有40%,综合上市后参与流通的部分有6.4%*(20%+40%)=3.84%。

因此,蚂蚁集团上市只需3.84%的流通股就能拉动 3100 亿美元的体量。

5、新股评级

综合评分为9. 01 分=(9. 4 分+7. 5 分+ 9 分+ 9 分+ 9 分+9. 2 分+ 10 分)/7

推荐指数:☆☆☆☆☆【建议申购】

企业概况:中国最大的移动支付平台支付宝的母公司,全球领先的金融科技巨头

核心亮点:

1、收入年复合增长率为35.8%,行业领先;

2、战略投资者阵容强大,保荐人首日表现历史战绩不错;

3、市场热度高,具有短期内被炒高的条件。

中签预测:80%以上

招股时间: 10 月27- 30 日

入场费:4040. 3 港元

蚂蚁集团招股时间截至 10 月 30 日,艾德证券期货(www.eddidzq.com) 10 倍融资打新通道正火热开启中,想参与蚂蚁打新的速度要快。

同时,艾德证券期货也特别推出了艾德新用户重磅活动,开户、入金、打新均有丰厚福利可领:

1. 港股实时行情免费送:在活动期间内,通过艾德证券期货开户并入金不低于 10000 港元或等值货币的新用户,赠送终身免费港股实时行情;

2. 180 天港股免佣*:在活动期间内,按活动规则完成入金的用户可免费领取 180 天港股免佣福利;

3. 现金打新 0 认购费:港股打新首选艾德,现金打新 0 元认购费;

4. 平台使用费低:新用户享受港股免佣期间,港股平台使用费低至 12 港元/笔。

本次活动所有优惠福利不适用于“Y”开头的优惠码

* 180 天港股免佣优惠不适用于“N”开头的优惠码

作者:艾德证券期货

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