首页 > 传媒 > 关键词 > 名创优品最新资讯 > 正文

富途证券:名创优品3000名员工撬动4200家线下门店,怎么做到的?

2020-10-14 10:25 · 稿源:站长之家用户投稿

2013 年,名创优品开启了全球第一家门店,以三高(高品质、高颜值、高效率)、三低(低成本、低毛利、低价格)的理念俘虏众多年轻消费者的心。公司创始人叶国富曾说到:名创优品的愿景是成为一家世界级的科技型零售企业。

或许当年的市场对这句话不以为然,然而现在回头一看:名创优品在全球已经拥有了超过 4200 家门店,服务全球 3 亿多名消费者,利用数据打造智能化的供应链。在复杂的客户需求和新零售的推动下,名创优品 7 年迅速成为自有品牌综合零售商的第一名

上周,自有品牌零售商名创优品正式向美国证券交易委员会(SEC)递交IPO招股说明书,拟于纽交所上市,代码确定为MNSO.US。此次IPO的承销商为高盛和美银证券,公司背后的投资者人还包括了高瓴资本和腾讯。

本文将带领大家共同剖析名创优品的商业模式,从基本面和竞争力探寻名创优品的投资价值。帮助大家思考一个问题:名创优品值不值得打新或者长期持有?

名创优品IPO信息

公司介绍

名创优品创立于 2013 年,从广州的第一家门店快速成长为全球排名第一的自有品牌综合零售商。公司 2020 年公布营收达到89. 78 亿元,约1. 27 亿美元;公司目前核心SKU超 8000 个,主要覆盖 11 个产品品类:彩妆、香水、美妆工具、电子电器、护肤洗护、休闲食品、纺织品、包装配饰、文具礼品、生活家居及玩具系列,其中95%的产品价格低于 50 元人民币。

通过高质低价的销售方式,名创优品在全球吸引了大量消费者和合伙人的关注。截至 2020 年 6 月 30 日,名创优品已经进驻超过 80 个国家和地区,全球门店超过 4200 家,其中海外门店超过 1600 家。

名创优品的商业模式与大部分线下零售商不同,它并不是大部分投资者理解的toC端零售商。实际上,公司是作为一个平台,独立于顾客、供应商和门店之间。简单的剖析这条逻辑线。公司从超过 600 个供应商中挑选最优质的SKU,通过数据甄选顾客最喜爱的产品,再将这些产品卖给 4200 家门店。

公司在全球拥有了 4200 家门店,却只有 3011 名员工,其中中国区员工为 2047 名·。该公司拥有的大部份员工都属于高技能人才,其中29.9%负责产品研发和供应链管理。超过48%负责管理和运营。

名创优品不想建立一个线下连锁零售帝国,而是一个掌握供应商、顾客、门店之间的价值平台。以大量采购实现低成本,再以精准定位顾客需求实现高效率,最后将整理好的数据和货物打包卖给供应商。这样的盈利策略,使得公司比起沃尔玛等大型商超,更像是轻资产的线下零售商。

公司主营业务分为三个部分,其中产品销售为主要收入来源,占据了2020年上半年总收入的89.7%,这些销售额的90.22%来源于商家的购买,可见合伙人及批发商对于名创优品的重要性。加盟收入则主要包含了加盟商的年加盟费以及加盟商管理等等。

截止日前,公司的主要收入来源还是中国市场。根据财报, 2020 年上半年欧洲地区和北美地区营收快速增长,而中国和亚洲地区上半年受疫情影响增长缓慢。但公司身为线下零售商,能够在疫情下依然保持营收稳定,疫情后的表现值得投资人期待。

可以看出,公司的商业模式和收入模型还是比较健康的。然而,不少投资者发现IFRS标准下的公司财报却显示亏损。投资者不禁想问,名创优品是有什么问题没有发现吗?

实际上,名创优品不仅盈利了,而且净利润率还很高。

根据IFRS,名创优品需要将过去的优先股划分为负债。优先股的价值会随着公司股权价值的变高而变高,因此财报会显示公司「欠」别人的钱越来越多。但这种负债既不是法律意义上的债务,也不是具有经济实质的债务,充其量只能算作一种纯理论的虚拟债务。这些优先股转换成普通股,这些负债便消失殆尽,且不需要名创优品支付现金或转移其他资产,只需公司额外发行一些普通股即可。

在剔除公允价值对公司利润的影响之后,名创优品的利润率就达到了10.81%之高, 2020 年上半年实际盈利9. 7 亿人民币。这么高的净利率也来源于公司加盟收入,因为加盟收入并没有其他多余的成本,以此推高了公司净利润。

总而言之,名创优品身为行业龙头,在基本面上其实表现得很不错,那公司上市后是否能够受到资本青睐?成为股市的千里马之一呢?

接下来,本文将通过两个推动力去回答上面的问题:

第一推动力:激烈竞争下的核心竞争力

第二推动力:全球质高价低的消费趋势

第一推动力:激烈竞争下的核心竞争力

首先先定义公司在零售行业中的定位,名创优品属于零售行业中的生活方式产品类,在生活方式产品类下属于自有品牌零售商。自有品牌零售商指自设工厂或选择代工进行加工生产,最终用自己的商标注册产品,利用自有的销售品牌销售。

根据Frost&Sullivan公布的报告显示, 2019 年全球自有品牌零售额约为 520 亿美元,名创优品以 17 亿美元( 90 亿人民币)成为全球自有品牌零售的第一名。中国市场内,名创优品的TOP行业集中度为19.8%,公司的市占率为10.9%。

结论放在前面,自有品牌零售商这条赛道拥有较高的入门壁垒,并且符合新零售的发展趋势。然而该赛道内竞争十分激励,面对多维度的竞争对手。

目前,中国生活方式类产品市场正在经历快速增长,其中自有品牌分类是目前行业占比最低的,预计 2020 年占据行业份额的2.4%。该赛道2020- 2024 的行业预期增速为20.5%,预计 2024 年将拥有 1800 亿人民币的市场。

在渗透率和行业集中率都很低的一个情况下,公司未来的发展还远远没有触及天花板。但重点在于,名创优品怎么才能在线下线上多方位竞争者的围攻下,抢占市场份额?

1)赛道的资金壁垒

自有品牌零售商的赛道有天然的进入门槛。一家自有品牌零售商需要同时管理生产,销售,和营销等多个运营线,这其中需要的资金不是普通的小公司可以随便拥有的。名创优品从前身哎呀呀起发展起步,目前已拥有超过 600 家供应商,并且没有一家供应商供货量超过10%以上,可见名创优品在供货端拥有较高的议价权。

除此之外,公司使用的是加盟商系统。加盟商系统要是想做的好需要有极强的中心管理技术,不好的加盟商系统往往每家门店质量参差不齐。而名创优品保障了 4200 家门店的高度统一,而且能够高效管理库存,将库存周转天数维持在行业平均值。

2)数字化供应链

名创优品运用大数据平台,定量分析消费者需求。哪一家门店销量多少、什么产品卖得好,第二天后台马上就可以有数据反馈。名创优品可以直接从生产商决定生产及库存数量,大大降低库存风险。

这也是为什么名创优品的加盟商愿意与名创优品合作。名创优品通过数字化的供应链,保障了加盟商的库存管理,为门店提供顾客「需要」且「想买」的产品,保障门店高效的盈利水平。根据招股说明书,合伙人一般在12- 15 个月就可以回本, 742 个合伙人中有 488 个已经合作超过 3 年。

3)抓紧用户趋势

2018 年 9 月,腾讯和高瓴宣布 10 亿人民币入股名创优品。名创优品和腾讯的合作打开了微信小程序的新可能。截至 2020 上半年,名创优品已经拥有 2230 万名线上会员。线上会员可以为名创优品带来更多的用户粘性。公司目前60%的用户来自于 30 岁以下的年轻人,抓住年轻人是各大企业争相恐后期盼的结果。

上面三个优点,是名创优品在行业、供应商、用户之间打造的护城河,也是它得以在7年内快速成为行业龙头的原因。

看完它凭什么得以在零售红海中创出自己的一片天地,现在去具体到公司的未来发展点。

第二推动力:全球质高价低的消费趋势

2020 年疫情袭来,全球经济下行。人们虽然面对着惶惶的失业潮和日渐空瘪的钱袋子,心中的消费欲望却丝毫不见。在这样的刺激下,十元店这种性价比高的商品快速进入人们的眼球。

十元店多为生活必需品,销量大且迭代快。随时开发的新品去吸引、留存消费者,提高消费粘性和复购率,保证商品快速流通,减少库存压力。以名创优品为例,名创优品在研发段实行「711」计划,意思是 7 天内在 10000 个SKU(产品品类)里挑选 100 个新SKU,保持门店库存高质量的更新换代。

日本人们的十元店Seria及Watts,在海外疫情爆发初期股价分别上涨17.49%和24.05%,而价格相对高昂的无印良品股价则下跌11.2%。

上图是美国知名十元店美元树公司,自 2008 年后股价开始迅速上涨,累计涨幅约有700%。这些走势向投资者证明,十元店的商业模式是受到资本青睐的。

中国的十元店名创优品或许选择了一个最坏,且最好的时机上市。说它坏,是因为在疫情下大量线下门店关闭,导致公司财务报表并不受投资者待见。说它好,是因为再经济下行时上市,正好属于十元店的潮流,公司募集到资金后得以快速发展和成长。

通过对比海外市场的赛道增速看,发达国家市场较大但增速较缓,预期 2020 年到 2024 年的增速维持在10%以上。而发展中国家增速则超过了23%,会是未来名创优品的发展主要市场之一。

除了名创优品本身的生活杂货店之外,公司还可以通过其他行业去扩充市场。 2020 年上半年,公司推出WOW COLOUR的美妆集合店。虽然公司还没有透露集体店面数量,但是美妆店毛利率较生活产品类高出许多,且客单量高。WOW COLOUR将成为名创优品下的新的盈利爆发点。

小结:

运用轻资产模式撬动 4200 家全球门店的名创优品,仅仅用 7 年就成为了自有品牌零售商的第一。公司目前净利率高于海外的其他廉价零售商,主要原因是因为公司有完善的商业模型,帮助公司实现盈利。然而公司的营收增长主要靠线下店面数量推动,因此合伙人的参与意愿就变得十分重要。

根据招股说明书显示,公司此次募资约5.02-5. 62 亿美元,其中30%将用于扩张店面网络,50%将用于升级公司的供应链及技术系统。根据预测,公司会使用扩张店面网络的募集资金去给合伙人做激励,帮助众多合伙人在疫情下成功开店,以此达到扩充店面网络的目的。

公司的市值定价在53.99-57. 07 亿美元之间,则PS为4.26~4. 50 之间。对于一家零售企业而言,这个定价稍高。然而若将公司定位成加盟形式的轻资产零售商,该定价有上升空间。投资者需注意,公司薄利多销的形式使得公司对竞争和外界环境十分敏感,因此疫情若长期持续会损害公司的全球扩张步伐。

总而言之,公司是一家聚腾讯和高瓴为股东的行业零售龙头企业,公司基本面和财务状况健康,且掌控自身庞大的价值链和供应链。因此,从打新层面来说,名创优品是一家值得参与的公司。但若从长期投资的角度看,中长期受疫情影响,仍具有较大不确定。这次上市或将成为公司最重要的转折点之一。

免责声明:“站长之家”的传媒资讯页面文章、图片、音频、视频等稿件均为自媒体人、第三方机构发布或转载。如稿件涉及版权等问题,请与我们联系删除或处理。稿件内容仅为传递更多信息之目的,不代表本网观点,亦不代表本网站赞同其观点或证实其内容的真实性,更不对您的投资构成建议。我们不鼓励任何形式的投资行为、购买使用行为。

  • 相关推荐
  • 大家在看
  • 学习名创优品好榜样?

    ​时隔 2 年,鲜有融资的名创优品再一次宣布融资的消息,只不过这次是IPO。10 月 15 日晚,名创优品正式在美国纽交所上市,IPO发行价 20 美元,开盘报24. 4 美元,较发行价上涨22%。

  • 名创优品上市首日开盘涨超20%

    10月15日消息,名创优品(MNSO.US)正式登陆纽交所,开盘价23.99美元,较其IPO发行价的20美元涨超20%。名创优品是一家全球化创意居家生活用品零售商,以“极致性价比和高频上新”的产品为零售特色。截至2020年6月30日,名创优品在全球共开有4222家“MINISO”品牌商店,其中国内门店有2533家,海外门店数量为1689家。招股书显示,名创优品2019年成交总额(GMV)达到190亿元人民币,在2019财年(2018年7月至2019年6月)和202

  • 低价的秘诀:你所不知道的名创优品供应链

    2013 年 11 月 15 日,一家红白色LOGO的“十元店”在广州中华广场开业。谁也不会想到,七年之后,这个小商品连锁已经在全球 80 个国家开出了 4200 家门店,年收入 90 亿元。

  • “十元店”名创优品崛起的秘密与难题

    文/DoNews 轩婷责编/杨博丞“名创优品在中国刚开业的时候,很多人看不上,说这个模式活不过三个月。三个月之后,又有人说存活不超过一年,做了一年的时候,又出现活不过三年的质疑。今天,名创优品已经走过了六年,再也没有人说我们生命会很短暂。”2019年在一次分享中,名创优品创始人叶国富曾如此说道。 现在,成立7年的名创优品,要走向上市路了。 9月24日,名创优品向美国证券交易委员会(SEC)提交招股书,拟在纽约证券交易所

  • 名创优品要上市:揭秘“十元店”的百亿生意

    IPO前,名创优品创始人、董事长兼CEO叶国富持股80.8%,高瓴资本和腾讯则分别持股5.4%。 2018 年 9 月,名创优品获得腾讯和高瓴资本共 10 亿元的投资,是其自 2013 年创立以来第一次外部融资。

  • 名创优品无法停止狂奔|招股书深度解读

    经过几轮传言后,“十元店”名创优品终于也加入了IPO大军。北京时间 9 月 24 日凌晨,名创优品向美国证券交易委员会(SEC)递交招股说明书,拟以“MNSO”为代码在纽约证交所挂牌上市。目前,名创优品尚未披露计划发行股数和发行价格区间,此次IPO的承销商为高盛及美国银行证券。

  • 名创优品纽交所上市 次日股价上涨4.4%

    昨日,名创优品在美国纽交所上市,发行价为20美元,总发行3040万股ADS,连同超额配售权发行股份,市值达69.92亿美元。

  • 逆向而行,名创优品独一无二的零售之路

    名创优品反其道而行,在线上零售发展前景最好的时间段,开启了它的第一家门店,随后,便一发不可收拾。

  • 名创优品正式提交招股书:腾讯持股比例为5.4%

    【名创优品正式提交招股书】北京时间 9 月 24 日凌晨,名创优品正式向美国证券交易委员会(SEC)递交IPO招股书,拟于纽交所上市,计划募资 1 亿美元,股票代码为MNSO,腾讯持股比例为5.4%。此次IPO承销商为高盛和美银证券。

  • IPO开盘大涨22%,但名创优品的故事越来越不好讲

    北京时间 10 月 15 日晚间,“十元店”名创优品在纽交所挂牌上市,股票代码为“MNSO”,开盘价报24. 4 美元,较 20 美元的发行价上涨22%。

  • 名创优品认购倒计时!富途领衔认购人数突破2.7万

    富途资讯 10 月 13 日消息,全球领先的自有品牌综合零售商$名创优品(MNSO.US)$目前正在火热招股中,预计将于北京时间本周三( 10 月 14 日)19: 00 截止认购,并于 10 月 15 日正式登陆纽交所。值得注意的是,截至10月13日17:00,通过富途认购名创优品的人数已经超过27000人,认购金额突破10亿美金。据悉,名创优品于 9 月 24 日正式向美国证券交易委员会(SEC)递交IPO招股书,拟于纽交所上市,代码为MNSO,由高盛和美银证券联合承销?

  • 中国“十元店”冲刺纽交所,名创优品能否顺利过关?

    六七块钱一瓶的指甲油,四五块钱一个的分装盒、两三块钱的头绳,钥匙扣……看到名创优品货架上这一堆琳琅满目的小东西,你或许难说“物美”,但“价廉”是肯定的。毕竟,当6亿人月收入还低于 1000 块钱的时候,民众对价格的敏感度还是很高的,市场自然也小不了。

  • 花得更少买得更好,名创优品为消费者提供超级平价产品

    名创优品,这个诞生于2013的品牌创造了快速扩张的神话,七年开了超过4200家店铺。一些零售行业的从业者对名创优品的快速扩张感到困惑:平价商品能否持续获得消费者青睐、名创优品不同于零售行业惯常的打法能否跑通,这些常常成为从业者们争论的话题。所有的争论都可以归结为一个问题:名创优品的火爆是否可以持续。其实,名创优品已经用行动回应了争议:招股书显示,截止2020年6月30日,名创优品在全球逾80个国家和地区构建了超过4200家门店

  • 阿里对狙名创优品:消费重组下,十元店赛道的换血与博弈

    在此之前,叶国福多次向马云隔空投掷手榴弹:这个 21 岁就从湖北一个小山村南下闯荡,到广东打工做销售,白手起家,至今一手缔造出一个十元店帝国的湖北青年,举手投足都展现出“没有人比我更懂零售”的自信。他曾对马云“新零售是线上+线下”的理论嗤之以鼻:

  • 名创优品:IPO发行价格预计为16.5-18.5美元/ADS

    昨日,名创优品表示,计划在美国IPO发行 3040 万美国存托股份(ADS),预计价格为16.5-18.5 美元/ADS,筹资至多5. 624 亿美元。

  • 淘宝一元店对狙名创优品:狭路相逢,得供应链者胜

    “名创优品是全球零售业的最后一块蛋糕。”名创优品创始人叶国富的这句话曾经语惊四座,然而近几年来,巨头们的一系列布局,却验证了“最后一块蛋糕”这个说辞并非夸大其词。

  • 名创优品更新招股书 预计于明日登陆纽交所

    近日,名创优品更新招股书,公司IPO定价区间为16.5至18.5美元/ADS,拟募资5.76亿至6.47亿美元。

  • 名创优品正式提交招股书 计划募资1亿美元

    今天凌晨,名创优品正式向美国证券交易委员会提交招股书,拟于纽交所上市。本次IPO,名创优品计划募集 1 亿美元,股票代码“MNSO”,高盛、美银证券为承销商,腾讯持股比例为5.4%。

  • 名创优品登陆纽交所市值近70亿美元 腾讯持股4.8%

    10月15日消息,自有品牌价值零售商名创优品正式登陆纽交所,股票代码“MNSO”,定价20.00美元,高于此前的发行区间上限,总发行 3040万股ADS,名创优品赋予承销商456万 股ADS超额配售权,这意味着名创优品最高募资7亿美元。连同超额配售权发行股份,市值达69.92亿美元。名创优品是一家全球化创意居家生活用品零售商,从2013年开出第一家门店,到现在遍布全球的4222门店,并成功登陆美国证券市场,名创优品花了7年。名?

  • 消息称名创优品发行价定于20美元 高于指导价

    10月14日消息,新零售商名创优品正在告诉潜在投资者,其计划把美国首次公开募股(IPO)的价格定在指导价上方,定于20美元。据9月递交的招股书显示,名创优品计划以16.50-18.50美元的价格出售3,040万股美国存托股票,对应市值50.16亿-56.24亿美元。该知情人士说,该IPO获得了多倍超额认购,最终价格将于周三美国市场收盘后确定。目前,名创优品正在申购状态,认购倍数尚未公布。根据招股书, 截止2020年6月30日,名创优品

  • 参与评论
文明上网理性发言,请遵守新闻评论服务协议
  • 热门标签