老虎证券港股百科:平安好医生

2018-11-14 10:54 稿源:用户投稿  0条评论

     老虎证券今年在老虎社区中推出“美港股百科”板块,专注美港股市场知识及个股科普,帮助投资者快速入门、发现投资机会。

  老虎证券介绍,目前Tiger Trade社区中的“百科”板块分为两部分。知识百科主要包含美港股交易时间、融券交易、日内交易等基础知识;公司百科则由老虎证券投研团队打造,目前涵盖超过 150 家美港股公司的基本介绍、产品服务介绍、发展历程、财务分析、优势分析、风险分析等内容。

  平安好医生——中国最大的互联网健康医疗平台

  公司简介

  平安好医生$(01833)$原名平安健康管家,是由平安健康推出的移动互联网医疗平台,是在线健康咨询及健康管理app,是中国平安集团旗下的全资子公司。

  平安好医生成立于 2014 年 8 月,是平安集团旗下互联网业务板块的重要成员,以医生资源为核心,提供实时咨询和健康管理服务,包括一对一家庭医生服务、三甲名医的专业咨询和额外门诊加号等。

  发展历程

   2015 年 4 月,“平安好医生”APP正式上线,以医生资源为核心,利用移动互联网平台进行医患实时沟通

   2016 年 5 月 19 日,平安好医生获得 5 亿美元的A轮融资

   2016 年 8 月 15 日,平安好医生注册用户数首次突破 1 亿

   2018 年 5 月 4 日,平安好医生在H股市场挂牌交易

  产品与服务

  根据招股书,平安好医生目标是专注提供线上家庭医生服务,通过和保险公司的合作,以两家互联网医院为基础,为用户提供远程咨询、电子处方、挂号等服务,而消费型医疗、医药商城和健康管理等作为整个生态的配套服务体系彼此协同。

  营业务四块划分

  数据来源:招股书

  1. 家庭医生服务。提供医生咨询、诊疗和医院挂号类相关业务,客户包含了大量平安保单客户咨询。这是平安好医生的核心。

  2. 消费型医疗业务。包括一次性的体检、基因检测、美容等业务,包含个人和企业客户。消费型医疗的收入从0. 158 亿元增长到3. 042 亿元。消费型医疗每年都可重复购买,赚得是线下机构的流量费,还有健康管理和互动业务卖广告也是赚流量费。

  3. 健康商城业务。通过在线医药电商自营平台提供服务。 2016 年市场规模为 109 亿元,其中在线咨询1. 48 亿次,医药电商交易额 200 亿元,广告营销市场规模12. 03 亿元。 2017 年电商销售收入接近 9 亿。

  4. 健康管理及互动业务。健康头条、奖励计划以及APP内广告等。

  财务概况

  在刚刚过去的 2017 年,平安好医生录得营收18. 68 亿元,较 2016 年的6. 01 亿元增长了311%。内在业务维持了较高的毛利,有接近90%的年增幅。

  数据来源:Bloomberg

  但是,净利润一直是负的, 2017 年亏损 10 亿元,亏幅同比扩大32%。公司在招股书中明确表示,预计 2018 年将继续产生“大额亏损净额”,未来也许也会继续出现亏损以及负经营现金流。

  其主营业务依然依赖于平安集团导流,近三年比重有所降低,但是在 2017 年依然高达46.4%,快速增长依靠医药电商的收入增加,目前电商业务 9 亿营收,毛利率为11.7%。

  数据来源:招股书

  优势及机遇

  1.行业潜力巨大,人均医疗健康开支增大。中国医疗资源分配不均、分级诊疗建设缓慢,但是有了互联网的接入,普通用户有了更快捷的基础医疗服务。平安好医生弥补了家庭医生的缺口,也可以缓解线下医疗机构压力。

  2.强大的自由团队和巨量的导流。平安自由医疗团队巨大,截止 2017 年底的员工团队中,有近一半是医疗人员。此外,其合作的供应商网络巨大,有 3100 家医院、 1100 家体检中心、 7500 多家药店等。再依靠平安集团的巨额导量,平安好医生的市场发展潜力巨大。

  风险及危机

  1.没有自身的核心技术。整合医疗资源,用互联网技术和模式创造便利,这样的模式并没有很强的竞争优势,没有坚固的护城。

  2.付费用户和人均花费依然很小。 2017 年,平安好医生的付费用户 90 万,人均 176 元,付费用户比例依然相当低。

  (数据来源:招股书)

  3.医生的水准有制约因素。一线优秀的好医生太忙,医院接诊、管病人、写病例及各种考评应接不暇,没空参与,中层的青年才俊忙于应酬社会豪杰与科研资本,而上了年记的主任、院长、主委更是不屑做这事情,他们需要的是影响力。所以互联网医疗平台能否持续挖来优秀的医生存疑。

  4.港股市场风格转换。 4 月份通过沪港通、深港通卖出的香港上市股票较买入规模高达 81 亿港元,IT板块连续两月录得资金净流出,市场的风格已然在逐渐切换。此时上市对好医生的压力也巨大。

  (图片来源:汇丰银行)

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