身披合规马甲,STO能否拯救币圈熊市?

2018-10-31 09:17 稿源:区块链Truth  0条评论

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出品 / 区块链真相(微信号:chaintruth)

作者 / 贝尔

编辑 / 贺树龙

2017 年 7 月,比特币的价格接近 4000 美元,合人民币 2 万余元。当时,ICO(首次代币发行)十分火热。在对数字货币颇为友好的美国,对ICO的监管也被政府提上日程。在多轮听证“通证发行事件”后,美国政府提出由美国证券交易委员会SEC进行通证市场的监管。

然而,SEC也没有过监管通证市场的经验,于是便借用美国现行证券法,对可能适合证券监管的通证纳入到现有监管范围,并称之为“证券型通证”,简称ST;证券型通证的发行,即是STO。

一年后的今天,比特币的价格经历过山车般暴涨暴跌,从最高 2 万美元跌至今天的 6000 多美元;受整个数字货币市场寒冬的影响,区块链项目ICO的破发率已经超过90%,原本想冲破政府监管的代币融资终究走下神坛。而此时,沉寂了一年的证券型通证发行STO打着合规的名义,在前呼后拥中走入区块链行业。

ICO破灭之后,STO就能拯救这个萧瑟的冬天吗?

证券型通证诞生

证券型通证(ST)的出现,是在 2015 年。

这年之前,以太坊通过ICO方式筹措了价值 1800 万美元的比特币。以太坊的成功,让ICO这种融资方式备受币圈瞩目。一些颇为激进的互联网公司,开始尝试接触加密数字货币,Overstock便是其中之一。

2014 年,作为美国十大网络电商平台之一的Overstock,开始接受比特币购买商品,它也成为美国首家接受比特币购物的大型电商。

出于对去中心化这种自由理念的支持,Overstock的CEO Byrne曾提出,发行一种不由中央证券交易所控制的证券,由遍布互联网的机器网络来操作,这一网络不受任何中央权威控制。

这实际上就是ICO的理念。

不过考虑到监管问题, 2015 年Overstock向证券交易委员会提交了一份招股说明书,它将发行的证券设计成通证产品,并通过区块链发行。当年 12 月底,美国证券交易委员会(SEC)批准了Overstock这一申请。

这便是证券型通证诞生的那一幕。

次年,通过发行证券型通证,Overstock募集了大约 190 万美元的资金。

但这种方式操作起来比ICO复杂,且因为监管限制,融资额与同期ICO项目相比不占优势。然而,此后随着区块链项目ICO数量的增加,各种“空气”项目融资给整个金融市场带来混乱,美国政府不得不考虑将ICO也纳入监管。

2017 年 7 月,在多轮听证“通证发行事件”后,美国政府提出由美国证券交易委员会SEC进行通证市场监管。然而,SEC也没有过监管通证市场的经验,于是便借用美国现行证券法,对可能适合证券监管的通证纳入到现有监管范围,并称之为“证券型通证”,简称ST,证券型通证的发行即是STO;而对那些不适合证券监管的通证则划归为实用型通证,简称UT,其监管便落入空白。

这也是最近人们提到的STO概念的来源之一。

说白了,STO是一个合法合规的ICO,而实用型通证(UT)就是动辄发行各种代币、撑起了 2017 年下半年至今年上半年泡沫飞涨的ICO。由于一些国家政府监管的空白,发行成本低,大量ICO项目滥发“空气币”致使整个行业污名化。甚至有数据称,如今的首次代币发行破发率已超过九成。

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