财报中的新旧电商PK!“中年”阿里巴巴与“少年”拼多多,谁更行?

2019-05-17 08:41 稿源:资本邦公众号  0条评论

阿里巴巴

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【前言】

“姜还是老的辣”?

2019 年 5 月 15 日,阿里巴巴集团(BABA)发布 2019 年一季度财报。财报显示,体量巨大的阿里巴巴在多项关键指标上依旧保持了较高的增长速度:集团收入达3768. 44 亿元,同比增长均达到51%;公司预计 2020 年营收超过 5000 亿元。对此,摩根士丹利把阿里巴巴目标价从 196 美元上调至 207 美元。

同一天,拼多多则抛出一份机构“买入”利好评级——美银美林发布了一份 48 页的拼多多研究报告,给予最高的“买入”评级,目标价 32 美元,较拼多多当前22. 15 美元的股价高出44.47%。

至此 ,以阿里巴巴为代表的老牌电商企业和以拼多多为代表的新兴社交电商平台就这么正面对抗上了。

目前,中国各家知名电商公司的 2018 年财报已经出炉,这也令市场感受一股“硝烟味”。

本文中,资本邦选取了阿里巴巴、京东、苏宁易购、拼多多、唯品会、云集等 13 家国内主流的电商上市企业,对它们的财务和关键运营数据进行对比分析,一窥 2018 年中国电商行业的风云变幻和新旧更迭。

  • 这 13 家电商公司里面既有从线下转型线上的传统零售巨头苏宁易购,也有覆盖全品类的综合性电商平台,如阿里巴巴(淘宝、天猫)、京东、苏宁易购;

  • 还有聚焦于某一细分品类的垂直电商平台,如母婴电商宝宝树、美妆电商聚美优品、女性时尚电商平台唯品会、蘑菇街。

  • 更不容市场忽视的是通过微信、社群、UGC内容等社交工具实现获客和裂变的社交电商玩家,如拼多多、云集、蘑菇街、宝宝树、如涵控股。

  • 此外,还有服务于B端客户,为其提供电商平台开发、运营管理、技术服务支持等一站式电商服务方案的技术服务提供商,如有赞、微盟、宝尊电商。

    (注:由于划分标准不同,一家电商公司可能被同时归入垂直电商和社交电商组,如宝宝树、蘑菇街。)

值得注意的是,这些电商平台的商业模式并不完全相同,电商业务也并非它们的唯一收入来源。例如,阿里巴巴在核心商业业务以外还有云计算、数字媒体和娱乐等其他业务;京东除了自营电商业务还有广告、物流等业务;有赞集团、微盟和宝尊电商主要以To B的电商服务业务为主。

鉴于此,各家公司的财务运营数据对比仅供参考,资本邦将这 13 家电商公司进行对比分析主要是为了看整个中国电商行业的发展和规模,以及分析各家电商企业所处的位置和未来去向。

市占率对比

根据eMarketer的数据显示,2018 年阿里巴巴占据中国电商零售市场58.2%的市场份额,其次是京东占据16.3%的市场份额。

两大综合电商平台的领先优势继续稳固,市场份额远远超出其他电商平台。处于第二梯队的电商企业包括:拼多多(占5.2%)、苏宁易购(1.9%)、唯品会(1.8%)等。

2018 年中国十大电商平台市占率, 数据来源:eMarketer

营收规模及增速对比

  • 京东成“营收王”,首尾差距悬殊

2018 年, 13 家电商公司中,只有三家电商公司的营收超过千亿元,分别是京东、阿里巴巴、苏宁易购。头部企业与尾部企业的营收规模差距甚大,第一名的营收是最后一名的 771 倍。

具体来说:

  • 千亿营收组: 2018 年,三家老牌综合电商平台包揽了营收榜前三。京东以4620. 20 亿元的年收入成为当之无愧的“营收王”,是排名第二的阿里巴巴年营收(2502. 66 亿元)的1. 8 倍,(注: 2018 财年阿里巴巴核心电商业务收入为2140. 20 亿元)。苏宁易购以2449. 57 亿元的营收位列第三。

  • 百亿营收组:老牌电商平台唯品会的 2018 财年收入达 845 亿元,远远超过同组的两位新兴社交电商玩家:拼多多和云集。这两家公司成立仅 4 年, 2018 年收入分别达到 132 亿元和 130 亿元。

  • 十亿营收组:宝尊电商营收 54 亿元,聚美优品营收 43 亿元。

  • 尾部玩家:蘑菇街营收9. 7 亿元,如涵控股营收9. 5 亿元,微盟营收8. 7 亿元,宝宝树营收7. 6 亿元,有赞集团营收 6 亿元。

  • 社交电商增长迅猛,蘑菇街和聚美优品营收下滑

2018 年, 13 家电商公司中,三家社交电商公司的营收保持了三位数的高速增长——拼多多、有赞、云集,营收涨幅分别达到652%、229%和102%。

资本邦发现,这三家公司均基于微信生态提供电商服务,并借助微信的流量红利实现快速增长。

成立于 2015 年 9 月的拼多多凭借低价拼团和微信社交的裂变效应实现了惊人的增长,财报显示, 2017 年拼多多的营收同比增长245%至17. 44 亿元, 2018 年营收同比增长652%至 131 亿元。

另外两家社交电商公司如涵控股和微盟在 2018 年也实现了较高的增长速度,营速涨幅分别为64%和62%。

综合电商三巨头京东、阿里巴巴、苏宁易购的 2018 年营收增速分别为:27.51%、58.12%和30.35%。

13 家电商公司中仅有两家公司的 2018 年营收出现下滑,分别是:蘑菇街营收下滑12%,聚美优品营收下滑26%。

净利润及增速对比

  • 阿里巴巴最赚钱,拼多多成“亏损王”

2018 年,在 13 家电商公司中,只有 6 家公司实现盈利,分别是阿里巴巴、苏宁易购、唯品会、宝宝树集团、宝尊电商和聚美优品。

其中阿里巴巴以640. 93 亿元的归母净利润成为“赚钱王”,把其他电商平台远远甩在身后,是第二名苏宁易购(净利润133. 27 亿元)的4. 8 倍,是第三名唯品会(21. 28 亿元)的 30 倍,是第四名宝宝树(5. 26 亿元)的 121 倍,是第五名聚美优品(1. 17 亿元)的 548 倍。

与营收榜上的光鲜成绩形成鲜明对比的是, 2018 年,多家社交电商公司陷入亏损,包括拼多多、云集、如涵控股、有赞、蘑菇街、微盟集团等。

其中,拼多多以年净亏102. 17 亿元成为“亏损王”,其次是京东(净亏损24. 91 亿元)和微盟集团(净亏损10. 89 亿元)。值得注意的是,京东也是BATJ中 2018 年度唯一尚未实现盈利的巨头。

  • 拼多多和京东净利润大幅下滑

资本邦对比 13 家电商公司 2018 财年的净利润增长情况发现:

  • 2018 年,聚美优品、苏宁易购和宝宝树的净利润增长最快,均实现了三位数的高速增长,涨幅分别为416%、216%、157%;

  • 阿里巴巴以46.7%的净利润增速位列第四;

  • 其次是云集(43.5%)、蘑菇街(40.5%)、宝尊电商(29.2%)和唯品会(9.2%)。

13 家电商公司中,有五家公司的净利润相较 2017 财年出现下滑,分别是微盟、拼多多、京东、有赞、如涵控股,跌幅分别为 385 倍、1846%、1539%、370%、89%。

  • 持续盈利组:2017- 2018 年,阿里巴巴的净利润从436. 75 亿元增加至640. 93 亿元;苏宁易购的净利润从42. 12 亿元增长至133. 27 亿元;唯品会的净利润从19. 49 亿元增加至21. 29 亿元。

  • 扭亏为盈组:2017- 2018 年,聚美优品从净亏 3698 万元增长至净盈利1. 17 亿元;宝宝树从净亏损9. 11 亿元增长至净利润5. 26 亿元。

  • 扭盈为亏组:2017- 2018 年,微盟集团从净盈利 283 万元减至净亏损10. 89 亿元。

  • 亏损收窄组:2017- 2018 年,云集从净亏1. 06 亿元收窄至净亏损 5969 万元;蘑菇街从净亏9. 39 亿元收窄至净亏5. 58 亿元。

  • 亏损扩大组:2017- 2018 年,有赞净亏损从0. 94 亿元扩大至4. 41 亿元;京东净亏损从1. 52 亿元扩大至24. 92 亿元;拼多多净亏损从5. 25 亿元扩大至102. 17 亿元;如涵控股净亏损从5538 万元扩大至1. 04 亿元。

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