盘点:A股区块链概念股超7成盈利 不及上市公司整体表现

2019-05-07 09:08 稿源:PANews公众号  0条评论

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4 月 30 日,A股上市公司 2018 年年报披露正式收官。PAData分析了同花顺和Wind中 61 支区块链概念股的业绩后发现,相比于 2018 年中报共有 9 成区块链概念股盈利,年报披露 2018 年全年只有 7 成区块链概念股盈利,且近 4 成企业盈利速度放缓。大多数企业下半年发力,盈利表现优于上半年。

虽然媒体是除了计算机应用以外涉足区块链最广的行业,但是 5 成区块链概念媒体企业都在亏损,盈利能力最强的依然是轻资产类企业。

超 7 成盈利 逾 7 成下半年盈利表现更加

从 61 家A股区块链概念股的总营收和净利润表现来看, 2018 年共有 46 家企业实现盈利,占比约为75.41%。剩余 15 家企业业绩亏损,占比约为24.59%。相比之下,根据上交所和深交所的公布的 2018 年年报总结,分别有约90%和85.48%的上市公司实现盈利。A股区块链概念股明显低于上市公司的整体表现。

从净利润的同比增长情况来看, 61 家上市公司中有 28 家公司实现净利润同比正增长,占比约45.90%, 33 家公司净利润同比负增长,占比约54.10%。

在实现盈利的 46 家公司中有 28 家公司在实现盈利的同时,净利润也同比正向增长,占比约为60.87%,其余 18 家公司虽然盈利,但净利润同比下滑,占比约为39.13%。这意味着实际上,在 7 成盈利企业中,有近 4 成企业盈利速度在放缓。

更值得注意的是,业绩亏损的 15 家企业,其净利润全部同比负增长,这意味着亏损还在扩大。其中有 3 家甚至在下半年“带帽”进入ST行列,分别是荣之联更名为ST荣联、欧浦智网更名为ST欧浦、高升控股更名为ST高升。

不管是实现盈利的企业数量,还是企业净利润增长情况,根据披露, 2018 全年的表现都比 2018 年中报表现略差。根据PAData早前的统计, 2018 年上半年共有 55 家企业实现盈利,占比约为90%, 38 家企业实现净利润同比正增长,占比约62%,在实现盈利的 55 家公司中有 37 家公司在实现盈利的同时,净利润也同比正向增长,占比约为67%。

虽然相关概念股上半年表现较好,但PAData统计发现,超 7 成企业在下半年的盈利表现要优于上半年,共有 41 家企业下半年净利润占比超过全年净利润的50%,占比约为72.13%,另外只有 17 家企业下半年净利润占比小于全年净利润的50%,占比约为27.87%。

可以说,大多数区块链概念股在 2018 年下半年集中发力,其中神州泰岳上半年亏损了1. 36 亿,全年还能实现盈利0. 8 亿,相当于下半年盈利2. 16 亿,是所有A股区块链概念股中下半年发力最猛的一家。

8 成计算机应用企业盈利 一半传媒企业亏损

从A股区块链概念股所处的行业分布来看, 33 家公司计算机行业(包括计算机应用、计算机设备、通信设备)的上市公司占区块链版块上市公司的54%,占绝对主导地位。另外还有 8 家传媒行业的上市公司布局了区块链业务,是除了计算机应用以外涉足区块链最大的细分行业。

如果以该行业全年实现盈利的企业数量(即下图中红色方块的数量)作为衡量该行业的盈利能力的话,计算机行业则是所有涉足区块链概念的行业中盈利能力最强的行业。 23 家计算机应用企业中有 20 家企业实现盈利, 7 家计算机设备企业中有 6 家实现盈利, 3 家通信设备中有 2 家实现盈利,总计盈利企业占比达到84.85%。

反观传媒行业,虽然已经有 8 家企业布局区块链,但是 4 家都在亏损,另外盈利的 4 家企业利润也相对微薄。

另外电力、物流行业也是常被提及的可应用区块链技术的行业场景,虽然A股上市公司中这两个行业的企业布局区块链业务的并不多,分别只有 1 家和 3 家,但行业盈利能力在一众概念股中相对领先, 1 家电力行业企业东旭蓝天在 18 年实现盈利11. 2 亿,两家物流行业的企业易见股份和传化智联在 18 年分别实现盈利8. 1 亿和8. 2 亿。

轻量级企业盈利能力更强

从微观的角度来看,与中报表现一致,区块链概念股盈利冠军依然是总部位于江苏南京的苏宁易购。在区块链板块中,苏宁易购的总营收、净利润均为最高,分别达到2449. 57 亿和133. 28 亿。值得一提的是,上半年,苏宁易购的净利润同比增长率最高,达到了惊人的1959%,但加上下半年的表现,苏宁易购全年净利润同比增长率为216.38%,在区块链概念板块中位列第四。

但盘子大、体量大的苏宁易购在区块链板块中实为“异类”,大多数区块链概念股还是以小盘股为主。因此上图左下角聚集了大量企业,为了更清楚地观察这些企业的表现,PAData去掉苏宁易购这个极值之后做了局部放大图。

在年中报的分析中,PAData提出从盈利能力和净利润表现来看,当前区块链板块中的大多数都是以计算机应用、传媒行业为主的轻量级公司。这一观点在年报中依然成立。

从上图中可以看到,虽然中南建设、传化智联、易见股份为代表的传统行业(房产、物流),其营收能力虽强,但成本支出也远远要高于计算机应用、传媒行业等轻量级公司,所以在净利润上就相形见绌。

目前整个板块中,净利润率最高的依然是二三四五,达到36.22%,成为A股区块链概念股中盈利能力最强、经营效率最高的企业。其次则是前段时间陷入舆论风波的视觉中国,净利润率达32.49%,营收能力位列第三的是赢时胜,净利润率为27.86%。

如果在局部放大图中将二三四五、视觉中国、赢时胜这三个点连起来,可以发现这条线(上图中红色虚线)的斜率要远远大于整个板块(除苏宁易购以外)营业收入与净利润相关性的直线(即图中的灰色虚线,但不具有严格统计学意义)。这也从侧面说明,整个A股区块链概念中的企业盈利能力的差距非常之大。

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